數據不給力 日本經濟增速不如預期

評析：從同比來看，去年Q4成長率2.7％，並不算差。不過是因為前年Q4衰退0.3％，基期值偏低所致。再者，全年成長率1.6％，也不如2012年的1.9％，顯見安倍經濟學並不算成功。

 此外，年度名目成率僅1％，還低於實質成長率，意謂去年日本還有嚴重的通縮問題。不過去年Q4名目GDP已高過實質GDP。

數據不給力 日本經濟增速不如預期
【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】 
2014.02.18 03:22 am 



 日本上季經濟成長速度不到市場預估的一半，顯示當局採行的大規模刺激政策沒能成功點燃消費和出口動能。由於日本4月即將調升消費稅，復甦恐怕會面臨風險。

根據內閣府17日公布的最新數據，2013年第4季國內生產毛額（GDP）較前一季成長0.3%，低於經濟學家預估的0.7%；換算成年率後為1%，增幅也不如市場平均預估的2.8%。

儘管資本支出的增幅是兩年來最大，消費也上揚，但進口激增而出口成長有限所導致的貿易逆差，卻拖累經濟擴張的腳步。

在去年10至12月間，企業投資較前一季增加1.3%，消費支出攀升0.5%，出口成長0.4%，而進口大增3.5%。

成長不如預期，可能加深市場對日本央行未來幾個月會加碼刺激的揣測，也平添日相安倍晉三的壓力，必須儘快推出能強化日本競爭力的政策。

日本宏觀顧問公司首席經濟學家大久保卓治說：「出口表現疲弱，讓我們覺得日本可能面臨經濟在4月後明顯遲滯的風險。首相安倍晉三真的必須儘快向市場證明，他能推動改革。」

.......。

不過，經濟學家仍然預期本季經濟成長將加速，因為消費者會在消費稅調升之前採買較多產品，但如果再有令人失望的消息，當局可能有進一步擴大財政和貨幣刺激的必要性。

同日，日本經濟產業省下修12月工業生產數據，經季節性因素調整後的生產指數修正至100.1，低於兩周前公布的初估值100.3，月增率自1.1%下修至0.9%，年增率也自7.3%下修至7.1%。 

圖／經濟日報提供

五個角度 看見日本經濟失望的陰影  
編譯季晶晶／綜合外電

日本經濟在2013年最後一季的年化成長率僅1%，全年整體成長率則達1.6%，這些數據代表的意義是好是壞，可由下列五點來解讀：

1.對安倍經濟學來說，第4季數據令人失望：許多經濟學家原本預估，去年第3和第4季的成長幅度都應超過3%，結果都大失所望，顯示日本經濟明顯減速。日本成長率僅1%，不如美國和歐元區同期間分別成長3.2%和1.1%。

2.日本央行壓力升高：成長不如預期可能加深央行須擴大貨幣寬鬆措施的壓力，儘管經濟學家並不預期央行在17日起的政策會議決定採取行動。法國興業銀行首席日本經濟學家會田卓司說，央行很可能下修本年度成長率預測（1.4%），也可能自4月起加碼寬鬆。

3.消費並未沸騰：民間消費上季成長0.5%，增幅不如經濟學家預估的0.7%。市場原先預期4月調升消費稅前消費者搶購商品的現象並未發生。由於員工未大幅加薪，日本家庭對消費持審慎態度。

4.進口激增而出口疲弱：在日圓貶值的影響下，許多進口產品調漲售價，卻沒能阻止消費者買進口貨，例如蘋果公司的iPhone。出口雖小幅成長，但還不夠彌補第3季的減幅2.7%，也無法為2014年提供樂觀展望。

5.資本支出微溫：資本支出疲弱是安倍經濟學欠缺的要素，日相安倍晉三原希望貨幣和財政刺激政策能點燃動能，再由民間接手帶動可持續的成長。但企業投資上季僅溫和成長，加上資本支出的領先指標近來發出警訊，市場現在可能加強呼籲政府放寬管制並調降企業稅。