2015年9月8日星期二

美油商半年流失300億美元 今年已16家債務違約 倒閉潮一觸即發

評析:再多跌幾家油價就會反彈了!

相對的,能源債就要小心了!

美油商半年流失300億美元 今年已16家債務違約 倒閉潮一觸即發
鉅亨網新聞中心  2015-09-08  09:26 



據英國《金融時報》報導,美國頁岩油氣生產商今年上半年錄得逾300億美元(2325億港元)現金外流,迹象顯示油價下挫開始對頁岩油產業構成挑戰。頁岩油氣企業過去7年迅速發展,其現金流一直不足以彌補資本開支,現金缺口增加,令頁岩油產業掀倒閉、合併潮。

香港《明報》報導,數據數據供應商FactSet顯示,美國上市油氣企業今年上半年的資本開支,超越營運現金流約320億美元,逼近去年全年的377億美元赤字。評級機構標準普爾表示,今年迄今已有16個美國石油生產商債務違約,其中Samson Resources已表示,準備在9月申請破產保護。另有8間油企的評級已被降至CCC級以下,意味可能在一年內資金耗盡。

報導稱,多家油企出售股票和資產,並借入現金提高生產,增加現金儲備。FactSet數據指出,美國油氣生產商的淨負債,由2010年底的810億美元升至今年6月底的1690億美元,增長超過1倍。

評級機構穆迪指出,資本市場如此強大,很多油企都累積大量債務。儘管油價過去一年跌逾5成,美國油氣企業仍可透過資本市場發債。

不過跡象顯示,流入這行業的資金有所放緩。根據Dealogic的數據,美國油氣勘探和生產企業今年首季出售了價值108億美元股份,但次季跌至37億美元,至7、8月更跌至不足10億美元。與此同時,美國油氣企業上半年每個月平均出售價值約65億美元的債券,但業界在7、8月的發債合計只有17億美元。

很多美國石油公司的障礙,是如何恢復借貸基礎。油企的石油及天然氣儲備,是銀行用以決定貸款額度的基準。銀行業通常每年兩次評估油企的借貸能力,新的借貸基礎通常在10月1日生效,預期油企的貸款額度將進一步被下調,儘管頁岩油生產商的報告稱,其生產效率已大幅提高。

根據EIA的數據,在得州南部的Eagle Ford頁岩層,過去一年新井生產的產量上升42%,每個鑽機的日產量由556桶增至792桶。然而,美國的鑽井數量已由去年10月的高峰期下降59%,似乎令該國的石油日產量減少。

美國能源信息署(EIA)的數據顯示,美國石油產量已在5、6月下降。部分分析師預期,財政緊張的油企其開採能力將會下降,美國頁岩油產量還將繼續下降。

花旗集團環球大宗商品研究負責人Edward Morse稱,美國頁岩油行業面臨重大整頓,出現汰弱留強的局面。過去金融業推動了頁岩油產業的驚人增長,未來也將推動行業整合和收縮。能源顧問Virendra Chauhan預計,美國第4季的石油產量將較去年同期低。

香港《文匯報》援引《金融時報》報導指出,美國頁岩企業生產成本差異甚大,介乎20美元至70美元不等,中位數則是每桶51美元,高於現時油價,意味逾半企業其實正在虧蝕。美國原油產量今年5月起連跌兩月,業界對沖油價的活動亦減少。當地銀行業正進行季度評估,調整頁岩企業估值,下月1日起生效,由於油價反彈乏力,估計今次估值將較上半年更低,推升頁岩企業借貸成本。

外界普遍相信美國頁岩業不會就此倒閉,因為業內仍有不少具實力、財政狀況健康的企業,但一些生產成本及負債較高的企業前景則難言樂觀,恐面臨倒閉危機。分析指,這或給予業內其他公司機會,伺機收購具價值的資產,但惠譽分析師薩迪吉安估計,銀行將傾向以循序漸進步伐收緊貸款,避免把企業逼至破產。

油價大跌亦影響英國北海油田,英國石油及天然氣管理局(OGA)昨日公佈,北海油田去年底起已流失5500個職位,部分設施更面臨停運,可能危及油田運作。

北海油田開採成本較高,故油價下跌的影響亦相對較大。在北海有業務的蜆殼、英國石油公司(BP)、雪佛龍及康菲均曾宣佈裁員,英國產油量亦跌至1970年代以來的新低。部分企業表明有意出售資產,亦不排除提前結束開採活動,令致力提升北海油田產量的OGA大為頭痛,裁員潮亦可能令業界出現人才斷層。

OGA總裁塞繆爾承認業界正面臨重大挑戰,將推動企業合作經營成本較高的設施,提高營運效率。他指出目前不少基礎設施是由企業共同營運,意在分擔成本,一旦有企業退出,剩下的油企未必能支撐有關成本,可能引發「骨牌效應」,甚至令整個北海油田無法運作下去。

3 則留言:

  1. 請教老師這檔基金有要注意的地方嗎?感謝您。富蘭克林坦伯頓全球投資系列天然資源基金美元A(acc)

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    1. 您好:

      本版向來不針對特定標的評論,抱歉了。

      只能說這段時間以來都不建議投資天然資源相關基金。

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