2018年1月24日星期三

2018年最具潛力新興市場?彭博:可考慮墨西哥及土耳其

評析:這不過是彭博自己的觀點,未必準確。

像土耳其5年期國債利率高達13%,這是好現象嗎?殖利率會這麼高,不外乎信評偏低或通膨偏高兩大理由,不論是哪一理由基本上都是負面的!更不用說土耳其一直有高政治風險,天曉得何時可以解決?

若基於投機,或許可以一賭,但若基於投資,這些高風險市場還是少碰為妙!

2018年最具潛力新興市場?彭博:可考慮墨西哥及土耳其
鉅亨網新聞中心2018/01/22 16:360

2018 年新興市場看好那些國家?據《彭博》分析評估,墨西哥及土耳其有驚人的潛力。亞洲經濟體因為估值偏高,吸引力顯得不足。

彭博分析依據一系列指標,包括經濟成長、殖利率、經常帳項目部位及資產估值等,在 20 個新興市場中,墨西哥及土耳其得分最高,亞洲經濟體則鎖定了得分最低的 5 名。依這次研究的指標,台灣在 20 個新興市場中排名第 12。

墨西哥及土耳其的優勢之一,在於實際有效匯率更具競爭力。相對地,中國及印度兩大龍頭,目前的估值與過去 10 年的平均水準相較,已過於昂貴。經濟學家認為,中國與印度的經濟成長,已經無法像過去 10 年般快速。

大和證券投資駐東京資深基金經理 Takeshi Yokouchi 表示,墨西哥及土耳其市場目前相對便宜,一旦政治風險減緩,它們的基本面及高收益前景相當誘人。

目前土耳其 5 年期國債殖利率為 13%,墨西哥為 7.5%,均超過亞洲國家中最高的印度 (7.3%),而中國 5 年期國債殖利率約 3.9%。

這項研究對象是 MSCI 新興市場指數的 24 個市場中的 20 個。希臘、埃及、卡達和巴基斯坦因為資料不足等原因排除計算,台灣在其中位居第 12。各個市場的得分與 10 年期均值相比,並以 Z-score 來標準化。

排行
市場
GDP
經常帳戶
資產評估
REER
主權評級
總得分
1
墨西哥
0.08
-0.39
0.72
1.53
0.25
2.19
2
土耳其
-0.26
0.15
0.48
2.57
-0.91
2.02
3
捷克
0.6
0.97
-0.73
-0.35
1.41
1.91
4
波蘭
0.37
0.96
-0.89
0.46
0.25
1.15
5
馬來西亞
0.25
-0.95
-0.6
1.43
0.54
0.67
6
韓國
-0.12
0.39
0.14
-1.18
1.41
0.65
7
匈牙利
0.84
0.47
-1.46
0.79
-0.62
0.02
8
哥倫比亞
-0.58
0.16
-0.87
1.64
-0.33
0.02
9
秘魯
-0.39
0.68
-1.04
0.35
0.25
-0.15
10
阿聯酋
0.06
-0.84
0.18
-1.01
1.41
-0.2
11
智利
-0.12
0.05
-1.68
0.25
1.12
-0.38
12
台灣
-0.07
0.74
0.06
-2.28
1.12
-0.43
13
南非
-0.14
0.52
-0.93
0.97
-0.91
-0.5
14
巴西
0.27
0.84
-1.33
0.75
-1.49
-0.98
15
俄國
0.18
-1.03
-0.5
0.84
-0.62
-1.13
16
泰國
0.26
0.82
-1.95
-1.38
0.25
-1.99
17
菲律賓
0.51
-1.59
-0.71
-0.13
-0.33
-2.24
18
印度尼西亞
-0.32
-0.45
-1.28
0.24
-0.62
-2.43
19
中國
-1.43
-0.85
-0.86
-0.86
0.83
-3.17
20
印度
-0.41
0.64
-1.15
-1.67
-0.62
-3.21

Yokouchi 指出,亞洲國家的股價相對較貴,因為基本面強勁,反而缺少像土耳其或墨西哥那樣的潛力,來進一步大幅上揚,但亞洲貨幣和資產也會保持穩定。

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