人行再出手！下調利率天花板「SLF」各種利率10個基點

評析：一如昨天接受媒體訪談時預期的，人行再次降息。

只是原以為也會降準，但沒有。

人行再出手！下調利率天花板「SLF」各種利率10個基點
2023/06/13 聯合報 記者黃雅慧／即時報導
人行13日晚間宣布下調常備借貸便利（SLF）利率，隔夜期下調10個基點至2.75%，7天期下調10個基點至2.9%，1個月期下調10個基點至3.25%。意味著大陸官方持續寬鬆貨幣環境來穩住經濟。

在此前的2022年8月15日，人行公布的隔夜、7天、1個月SLF利率分別為2.85%、3.00%、3.35%。

SLF利率為人行在2013年創設的流動性調節工具，為滿足金融機構短期的大額流動性需求，對象主要為政策性銀行和全國性商業銀行。而SLF變化對於大陸市場而言有其意義，一般而言，7天SLF利率通常為「利率走廊」的上限。而下調SLF意味利率天花板再降，縮窄利率區間，有助於引導市場利率中樞適度下移。

而人行今早甫於公開市場下調7日期逆回購利率10個基點，中標利率由2厘下調至1.9厘，是時隔10個月首次下調。

許多機構分析，人行的操作正在進入降息。後續中期借貸便利（MLF）利率和貸款市場報價利率（LPR）也有望跟著調降。東方金誠首席宏觀分析師王青預計15日MLF操作利率將下調0.1個百分點，至2.65%。20日LPR報價也將跟進下調；中信證券首席經濟學家明明認為，結合加強逆周期調節的政策基調，未來幾個月降息概率較大，最早15日MLF利率存在下調5個至10個基點的可能性。

與此同時，大陸稍早發布的金融數據：5月新增人民幣貸款、廣義貨幣供應量，以及社會融資規模增量，都比市場預期差。香港電台報導，星展香港高級經濟師周洪禮認為，數據反映大陸經濟反彈動力正在減弱，即使人行短期有望下調貸款市場報價利率（LPR），亦不足以應對內外需求疲弱。由於目前勞動市場亦相對弱，相信需求問題要時間恢復，預期貸款需求短期內仍會受壓。