2024年4月19日星期五

台積電法說會不如預期影響 ADR 大跌 4.86%,台股 19 日開盤壓力倍增

評析:昨天參加某財經節目錄影,現場來賓(都是分析師)除版主外都認為昨天台積電的法說是利多😅😅😅

在節目中以及昨天版上的PO文都提到了版主的疑慮,一是Q2毛利率與營業收益率都會下滑,雖然營收成長,表示台積電錢越來越難賺。其二3奈米營收大幅下滑,從去年Q4的占比15%大幅下滑到只剩9%,而3奈米製程正是這段時間以來台積電致勝的關鍵,不管基於什麼理由下滑(版主在節目中委婉地說或許是季節性因素,實際上應該是被蘋果拖累,而蘋果佔台積電25%的營收),都是隱憂!!

台積電法說會不如預期影響 ADR 大跌 4.86%,台股 19 日開盤壓力倍增
作者 Atkinson | 發布日期 2024 年 04 月 19 日

18 日晶圓代工龍頭台積電舉行 2024 年第一季法說會,雖然營收表現優於預期,每股 EPS 達 8.7 元,整體先進製程營收占比達到 65%。然而,因為下修了全年非記憶體的半導體營收成長預期,加上外資圈原本預期將會提高全年資本支出的情況也沒出現,這些都被認為是 「利多出盡」 的象徵,使得台積電在美股的 ADR,18 日晚間開盤逆勢大盤上漲的走勢下跌,一開盤一度大跌超過 6%,終場收在每股 132.27 美元,下跌 6.76 元,跌幅達到 4.86%,也讓 19 日即將開盤的台股充滿壓力。

台積電 2024 年第一季合併營收約新台幣 5,926.4 億元,稅後純益約新台幣 2,254.9 億元,每股盈餘為新台幣 8.7 元 (約美國存託憑證每單位 1.38 美元)。與 2023 年同期相較,2024 年第一季營收增加了 16.5%,稅後純益與每股盈餘皆增加了 8.9%。與前一季相較,2024 年第一季營收減少了 5.3%,稅後純益則減少了 5.5%。


另外,第一季毛利率為 53.1%,營業利益率為 42%,稅後純益率則為 38%。3 奈米製程出貨占台積公司 2024 年第一季晶圓銷售金額的 9%,5 奈米製程出貨占全季晶圓銷售金額的 37%,7 奈米製程出貨則占全季晶圓銷售金額的 19%。總體而言,先進製程 (7 奈米以上先進製程) 營收達到全季晶圓銷售金額的 65%。

而針對 2024 年第二季營收,台積電預期以美元計價,第二季營收為 196 億至 204 億美元,較第一季增加 4%~8%,毛利率 51%~53%,營業利益率為 40%~42%。以 1 美元兌換新台幣 32.3 元的匯率基礎計算,營收 6,330.8 億到 6,589.2 億元,較第一季增加 6.8%~11.2%,有機會再創歷史新高。

然而,台積電雖然維持2024 年將逐季成長。若以美元計,台積電全年營收預計成長低到中段二十位數 (low-to-mid-twenties) 百分比的情況。但是展望 2024 年全年產業,在總體經濟和地緣政治的不確定性持續存在,可能進一步影響消費者信心和終端市場需求的情況下,預期整體半導體市場 (不含記憶體) 在 2024 年將經歷更和緩及漸進的復甦。因此,下修了對 2024 年整體半導體市場 (不含記憶體) 的展望,預期將年增約 10%,而晶圓製造產業則預期成長中到高段十位數 (mid-to-high teens) 百分比,兩者都正在擺脫急劇庫存調整和 2023 年的低基準 (low base)。

至於,2024 年資本支出預算則是沒有依照外資圈預期,調高340億美元,持續維持 280 億至 320 億美元的金額,其中70%~80% 用於先進製程,10%~20% 用於特殊製程,10% 則為先進封裝、先進測試、光罩等其他。而針對 0403 花蓮地震部分,台積電說明將影響第二季毛利率 0.5%,通膨與調漲電價影響第二季毛利率 0.7%~0.8%,整體變動因素將影響第二季毛利率約 1.3%。

而就在法說會後的 18 日晚間,台積電也重訊說明指出,0403 花蓮地震後,晶圓廠沒有停電,沒有結構性損毀,所有的極紫外光 (EUV) 曝光機等重要設備也沒有損壞。這次地震造成一定數量的生產中晶圓受到影響,預計大部分的生產損失將在第二季恢復,對第二季營收影響甚微。台積電估計,地震將影響第二季毛利率約 0.5 的百分點,主要是晶圓報廢和材料損耗相關損失,將於第二季認列扣除保險理賠後的相關地震損失約 30 億元。

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