2024年7月21日星期日

「川普交易」發威!美債殖利率止跌回升 債市進入觀望模式

評析:目前看來指標的10年期公債殖利率,一直無法有效突破地板價4.2%(個人認為要至少連續3天收盤都在4.2%之下,但從3月中以來就未再出現過)!顯示投資人對未來是否真會降息?能降多少?都還是有疑慮...

「長天期公債現在仍是危險的資金停泊處」,確實!!一堆基金公司都在畫大餅,試問這一兩年來有多少投資人買長債真的賺到錢了?也說過多次了,等到確定要降息了再進場不遲,除非錢太多,否則根本不需要七早八早進場去等!

「川普交易」發威!美債殖利率止跌回升 債市進入觀望模式
2024/07/20 經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電
美國公債殖利率19日挺升,2年期美債殖利率周線升幅為近兩個月來最大,10年期和30年期殖利率全周升幅為三周來最大。但各天期殖利率仍未脫區間震盪格局,反映在經濟數據清淡之際,交易員一方面屏息關注美國總統選戰最新情勢,另一方面繼續緊盯聯準會(Fed)利率動向。

美債殖利率周線回升 進入觀望模式

MarketWatch報導,道瓊市場數據顯示,美國2年期公債殖利率19日挺升4.8個基點,收在4.507%,高於18日的4.459%,一周來共攀升4.7個基點,先前連三周跌勢戛然而止。10年期美債殖利率攀升5個基點至4.238%,高於前市的4.188%,周線升高5.1個基點,終結前兩周下滑走勢。30年期殖利率升高4.4個基點至4.449%,高於前市的4.405%,周線升幅為4.8個基點。債券殖利率走向與價格相反。

美國公債殖利率19日市況相對穩定,因為當天並無重大經濟數據發布,交易員將觀望下周四(25日)公布的美國第2季國內生產毛額(GDP)報告。

同時,市場人士也提高警覺,密切注意本周末美國總統選戰是否有最新發展,尤其緊盯美國總統拜登在勸退壓力排山倒海而來之下,會做出什麼決定。

BMO Capital Markets策略師林根與哈特曼發布研究報告說:「沒有重大數據,加上美國利率一向對政治相關新聞標題特別敏感,顯示近期內可能進入市場波動加劇期。」

報告寫道:「若說民主黨進入換候選人的最後時刻,還顯得輕描淡寫。因此,市場仍緊盯新聞標題,觀望這方面是否有任何宣布或發展,即使按常理,陣前走馬換將,就時機而言並不明智。」

「川普交易」驅動殖利率止跌回升

美國前總統川普上周六(13日)遭暗殺未遂後,聲勢大振,看來11月總統大選勝券在握。投資人於是紛紛押寶所謂「川普交易」,包括押注美債殖利率曲線變陡。這是因為川普主張減稅和提高關稅,可能助長通膨,並導致美國長期公債發行量大增,造成長債價格下跌、殖利率竄升。

Kairos Partners避險基金經理人安納里說:「拜登與川普辯論會後,主動型經理人加碼押注美債殖利率曲線陡升。這是現在避險基金最熱門的部位...如果新政府實施減稅,外加提高關稅和更嚴厲的移民規定,美債殖利率曲線陡升是非常可能的事。長天期公債現在仍是危險的資金停泊處。」

另一方面,對Fed利率政策敏感的2年期美債殖利率已從5月底升抵5%的高峰回落,反映市場更樂觀看待Fed降息在即的展望。在一連串經濟數據顯示通膨減緩、失業率攀升後,期貨市場交易員如今押注今年Fed將降利率2碼(0.5個百分點)或3碼(0.75個百分點)。

也就是說,Fed降息在望的預期心理牽動短債殖利率降低,而「川普交易」則推升長債殖利率,形成殖利率曲線陡峭化。避險基金公司Trium Capital投資組合經理人羅德里克表示,他了解押注殖利率曲線變陡的背後邏輯,只不過Fed究竟會不會降息,不確定性仍高。

羅德里克認為,除非美國就業或通膨數據確定朝壞的方向走,否則Fed未必會如市場所願今年果真降息多次。而且,在11月美國大選前,仍有一段漫長時日,期間情勢變化莫測。因此,債市許多交易員正進入「觀望」模式,等結果明朗化再大舉押注。

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