美國升息期間 羅尤美：短債比長債抗跌

評析：升息時，短債比長債較不受影響，這是債券的重要基本知識！再者，低信平債（高收債，新興債），反而可能因此受惠（因為升息往往也反應經濟好）。

美國升息期間 羅尤美：短債比長債抗跌
鉅亨網記者陳慧菱 台北　　2015-06-12  08:35　



央行升息期間能不能投資債市？富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，先參考美國上一輪於2004年之升息經驗，根據彭博資訊統計，聯準會於2004年6月開始升息前之3個月，的確見到債券市場因不確定性而出現震盪。然而，各類型債市表現卻有所差異，例如高收益債和新興債指數表現就展現抗跌之姿，升息前3個月跌幅不到2%，但進入升息的兩年期間指數合計更有19.54%正報酬。此外，數據也顯示，愈短天期的債種其抗跌性也優於長天期公債。

美國利率通常為衡量股、債資產價值的重要指標之一，美國升息對股票或債券等各類型資產都會產生衝擊，尤其一般更認為利率水準上揚的環境應該要拋售債券資產。然而，在未經仔細檢視的情況下，若只因升息就不投資債市，或將全部資金配置於股市，其實承受的波動風險可能更高。我們認為，只要債市配置策略得宜，還是能以較低風險分享全球經濟成長契機。

著眼美國公債殖利率將反應聯準會貨幣政策正常化、經濟成長而走升，建議策略有三：(一)側重信用債：例如公司債或新興債，這類債市可受惠經濟成長或企業獲利環境，表現與美國公債的連動性較低。(二)短期債券：利率上升時對長天期債的價格衝擊較大，而短期債因為在債券較快到期時，可把資金再投入至殖利率已升高的標的，因此可提供相對較佳的投資回報；(三)全球佈局：各國不一定位處相同的景氣循環，藉由全球化配置，可望網羅受美國利率影響較低的國家資產。

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