1999年首見！新興國家排除中國後成長落後已開發國

評析：文中說法顯然大有問題！

主要產油國幾乎都是新興市場，主要消耗國反多是已開發國家，油價崩盤怎可能是新興國家受惠多於已開發國家！？

加上去年美國QE結束後又搞出個升息要升不升的幌子，更造成新興市場資金的外流，已開發國家的成長率超越新興國家，就不算意外了！

1999年首見！新興國家排除中國後成長落後已開發國
MoneyDJ新聞 2016-02-26 10:43:35 記者 郭妍希 報導

新興市場從定義上來看，理應呈現欣欣向榮的萌發狀態、以高速的成長率迎頭趕上已開發國家。然而，去(2015)年在排除中國之後，已開發國家的成長率竟然超越了新興國家，為1999年以來首見。

英國金融時報25日報導，國際貨幣基金組織(IMF)的數據更顯示，2015年排除中國的新興市場經濟成長率僅有1.92%、低於已開發國家的1.98%。中國在2000-2014年間迅速工業化、使原物料出現超級大多頭，讓整個新興國家受惠良多，但假如這只是一次性的變化，那麼新興市場恐怕會重現80-90年代的常態，即排除中國後的成長率將落後已開發國家。

部分人士認為，由於印度、土耳其與南韓等許多新興國家都是原油進口國，因此油價重挫理應提振這些地區的經濟。不過，花旗新興市場研究部主管Guillermo Mondino並不認同這樣的說法，他指出自70年代末期以來，資金流向新興市場的趨勢與油價明顯相關，這反映油元(petrodollar)在石油出口國、新興市場之間來回循環。

在過去，新興國家強勁成長支撐油價、促使油元流向新興市場、進而提振經濟，但由於油價如今已崩盤、IMF數據還顯示15大石油出口國今年的總體經常帳將會轉負，因此Mondino警告，上述的正向循環現在恐怕已逆轉為惡性循環。花旗目前仍預估，排除中國的新興市場成長率會在未來一年內緩步超越已開發國家，在2017年略高於3%。

CNBC、巴倫(Barron`s)、金融時報2月初就曾報導，外界認為油價重挫，波灣國家稅收大減，只能出售主權基金資產支撐經濟。據了解，2015年沙烏地阿拉伯貨幣管理局(Saudi Arabian Monetary Agency)從外部經理人撤資700億美元，哈薩克也狂賣部位。

JP Morgan(小摩)報告印證此一說法。小摩策略師Nikolaos Panigirtzoglou估計，2015年產油國出售了900億美元的公債、500億美元的股票、70億美元的企業債、150億美元的現金工具部位(cash instrument)。

Panigirtzoglou認為，要是油價繼續在低檔徘徊，他預估2016年外匯儲備和主權基金經理人將持續拋售部位，股票和企業債會面臨更大賣壓，預料將賣出800億美元的股票、120億美元的企業債、1,070億美元的公債。由於主權基金並未全面公開持股狀況，只能從少部分資料推斷手中部位，目前看來主權基金持股較多的是金融股和消費類股，布局偏重在歐洲、中東、已開發亞洲國家。