美證管會 擬改財報規則

評析：『減少公布財報的次數，有利投資法人而不利投資散戶』，畢竟美國市場以法人為主，美國證管會應該會傾向修改。

美證管會 擬改財報規則
2016-04-23 14:38 聯合晚報 編譯彭淮棟／美聯社紐約22日電

分享華爾街每年有四次閱兵般的儀式：企業公司排隊依序發表季財報，由銀行領頭，接下來是科技公司，而由零售業殿後。美國證券管理委員會（SEC）正斟酌，是不是該改一改。
大約40年來，美國企業公司一年公布基本財務資訊四次，協助投資人掌握相關資訊而行其投資取捨。

但SEC本周三（20日）表示規則可能要改。SEC說，每季公布財報的規定有其不便和不利，包括企業公司為了製作財報而耗費時間和金錢，以及規定透露的資料太多，一些真正重要的資訊可能淹沒不見。

希拉蕊曾批：季報資本主義

SEC尚未提出新法，亦未承諾變更舊法。SEC的疑慮其實關係一些值得深思的問題：投資人有必要知道什麼？投資人需要的透明，與用法規增加企業負擔之間，如何平衡？

有些觀察家認為，季報對企業是壞事。美國資產管理巨擘黑岩執行長芬克今年2月說，頻頻公布財報，助長短程思考，促使公司花大錢買回股票或發放股利，不然就是一再削減成本，顧不得從事未來有助業界或整體經濟的投資。

希拉蕊去年批評「季報資本主義」，論點類似。

芝加哥BMO私人銀行首席投資官艾布林說，「季度數字逼促企業和投資人短程思維」。但他仍然反對改變。他說：「我認為多一點資訊比較好」。

減少財報次數 恐不利投資人

SEC如果決定更張，最簡單選項可能是規定企業一年公布財報兩次而非四次，歐盟即是如此，雖然歐盟有些國家的規定較為嚴格；歐盟企業如果想發表季報，還是可以這樣做。

密西根大學Ross商學院教授戈登說，企業公司可能希望少花一點錢製作財報，但改為半年一報不利許多投資人。

他說，「減少公布財報的次數，有利投資法人而不利投資散戶」，因為投資公司或者大型養老基金有能力針對企業公司從事大量的分析和研究。減少財報次數，小投資人能夠掌握的資料就減少。

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