無責任投資論壇: MSCI季度調整飄濃濃中國味

評析：一如預期新興亞洲持續被看好。看也無可避免的，中國對其他亞洲國家產生排擠效果，但相較於俄羅斯之於新興歐洲，或巴西之於拉美，中國在新興亞洲的權重還是偏低，未來持續被調升也是合理的事。

只是中國A股在6月就會被納入嗎？個人認為這次應該還是不會。中國證監會針對用QFII、RQFII帳戶買A股的權益做出保證只是老調重提，無關其他。中國基金經理人是中國市場的死多頭，當然任何芝麻蒜皮大的事都會過度解讀！而且上個月中國外匯管理局才又說要縮減QFII額度，但基金經理人卻絕口不提此事！

MSCI季度調整飄濃濃中國味
2016-05-13 12:18:13 經濟日報記者趙于萱╱即時報導

MSCI公布最新半年度調整，根據摩根投信統計，觀察三大新興區域在MSCI新興市場指數的權重變化，新興亞洲重新獲得MSCI青睞，本季權重獲大幅調升0.97%來到69.87%，為近年來最大上調幅度；反觀歐非中東與拉丁美洲權重遭排擠，分別遭調降0.49%及0.48%，其中，拉丁美洲更連二季被調降。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出，受惠於製造業庫存持續去化，和新訂單自谷底攀升，新興亞洲近期多項景氣指標均發出春芽，連帶企業獲利也跟著翻紅。羅傑瑞認為，新興亞洲兼具估值便宜和政策護航等雙重優勢，促成市場對新興亞洲看好度扶搖直上，因此本次新興亞洲重新取得 MSCI關注，權重調升並不令人意外。

從價值面來看，根據JP Morgan證券，新興亞洲企業今明年盈餘成長高達2.9%和12.7%，目前本益比卻僅11.3倍，尚處在過去十年平均的歷史低檔水位，投資價值不言而喻，料將支撐亞股續揚。

進一步檢視本次亞洲各國家間權重消長，可說是大風吹，一反上回(2月)季度調整遭到雙降，中國本次再度重拾MSCI青睞，在新興市場和新興亞洲權重分別獲得2.35%和2.88%的調升，也是本次雙升幅度最大的亞洲國家，彰顯中國在新興市場龍頭地位，在國際金融市場的影響力難以撼動。

至於其他亞洲國家多數遭到雙降，羅傑瑞表示，其中，以和中國經貿依存度最高的韓國雙降幅度最大，在MSCI新興市場指數和MSCI新興亞洲指數分別遭調降0.76%和1.41%。

摩根中國基金經理人沈松表示，觀察本次中國成分股在「MSCI新興市場指數」的權重變動，已在美國上市的中國海外企業存託憑證(ADR)佔了相對大宗，包括阿里巴巴、百度等電商、科技與零售等「互聯網+」題材股都名列其中，也是推升中國本次權重大躍進主因。

國際資金積極布局「新中國經濟」投資機會，沈松指出，從資訊科技、電商、健康醫療、觀光旅遊等中國「新經濟概念」板塊佔了MSCI權重調整絕大部分，不難看出中國經濟轉型所衍生的「新經濟概念」股正驅動投資趨勢的轉變，有望激勵資金流入相關成長股。

近日中國證監會針對用QFII、RQFII帳戶買A股的權益做出保證，市場多解讀證監會此舉是為了A股國際化與六月納入MSCI指數鋪路，加上討論多時的「深港通」箭在弦上，還有社保基金、養老金等入市啟動，在官方多重政策題材利多加持之下，可望為陸股增添更多想像空間，近期陸股走勢波動，也提供投資人一個可以提前佈局的投資契機。

菲律賓股市今年來也因選舉變數造成外資怯步，漲幅相對落後泰國、印尼等東協國家，但若外資在選後變數排除後回頭加碼，將有利其股市後市表現。