貿易戰避無可避！外匯商：1995年美元爆貶25%歷史可能重演

評析：早就多次說過，美元走弱是未來無可避免的趨勢。但原因倒不是因為貿易大戰，這個時代匯率早就不是貿易好壞的關鍵。而是美國根本沒能力長期支撐美元在高水位，而且美元長期維持高價，對美國是弊多於利！

不過大家也不用擔心，美元也不是立刻就會重貶(美國也不會容許美元硬著陸)，少說也是幾年後的事。誰曉得未來幾年內美國又會想出什麼詭計...？？

說日元將是最大的「受益者」也不盡然，日本政府根本不樂見日圓大幅升值。只是日本政府財政惡化，愈來越沒能力進場干預了，只得坐視日圓升值。

貿易戰避無可避！外匯商：1995年美元爆貶25%歷史可能重演
鉅亨網編譯許光吟 綜合外電　　2016-06-21  15:19　

《彭博社》報導，回顧 1990 年代，由於當時日本長年忝為貿易順差國，故日本與一些國家，尤其是與美國的貿易摩擦在當時漸漸與日俱增，直至西元 1995 年，美國與日本終究爆發了貿易大戰，當時美元兌日元爆貶了 25%。

隨著十一月份美國總統大選與日逼近，美國總統候選人希拉蕊 (Hillary Clinton) 與川普 (Donald Trump) 皆已在政見上表示，如當選後將會重新建立美國的貿易政策，全球幾間最大的外匯交易商對此擔憂，1995 年的美、日貿易大戰恐怕將會歷史重演。

白：美、日 2 年期公債殖利率利差　藍：美元兌日元走勢圖　圖片來源：Bloomberg

作為全球第二大外匯交易商的摩根大通 (JPMorgan Chase & Co) 即表示，無論五個月後的美國總統大選誰坐上總統寶座，美國與其他貿易夥伴國間的貿易關係，勢必將變得更為惡劣，而市場投資人為了避免美元出現劇烈貶值，便很可能將資金轉而投入較為安全的日元及歐元。

而德意志銀行 (Deutsche Bank)、匯豐銀行 (HSBC Holdings) 及瑞士信貸 (Credit Suisse) 分析師們亦認為，如果美國和貿易夥伴國間的關係更為緊張，且政治不確定性大幅加劇的話，以歷史數據來看，只要美國與某些國家出現了貿易大戰，美元就會爆貶 20%，而日元和歐元就可望成為最佳的避險資產。

德意志銀行駐紐約全球外匯市場研究部負責人 Alan Ruskin 說道：「本次總統大選的最大憂慮之一，就是美國與他國的貿易爭端很可能會成為市場上的風險來源。」

Alan Ruskin 表示：「一旦貿易大戰爆發，很顯然地日元將是最大的受益者，估計歐元及瑞士法朗也將能獲得市場青睞。」

對於美國與他國在貿易大戰期間，美元將出現大幅貶值的論點，摩根大通再舉出一個顯著的例子：美國與歐盟在 2002 年至 2004 年時的鋼鐵貿易爭端。在這兩年美、歐的貿易大戰期間，美元兌歐元即貶值了 5% 至 10%。

白：美、歐 2 年期公債殖利率利差　藍：美元兌歐元走勢圖　圖片來源：Bloomberg



鑑往知來，對於這次的美國總統大選，摩根大通外匯級利率市場研究部門負責人 John Normand 認為，在下一屆的總統任期之中，美國勢必將與貿易夥伴國出現一定程度的緊張關係。

John Normand 進一步表明：「這麼說吧，如果是川普當選，美國與一些貿易夥伴國必將爆發嚴重的貿易衝突；如果是希拉蕊當選，則將會出現較為中性的貿易緊張。」