減債恐慌翻版？新興債市失血242億美元、創3年之最

評析：整個11月MSCI新興市場指數下跌4.67%，以成熟國家為主的世界指數上漲1.25%。但今年以來MSCI 新興市場指數還是有8.65%的漲幅，而世界指數僅上漲2.96%。

11月JPM新興市場綜合指數下跌4.29%，但今年以來還有8.69%的漲幅。新興市場本地債重跌7.03%，今年漲幅減少至7.92%。總括來說表現還是不差。

匯市部分，自美國大選後到11月底，歐元貶值3.95%，英鎊升值0.99%，瑞士法郎貶值4.03%，瑞典克朗貶值2.64%，日圓貶值8.93%，新幣貶值3.46%，澳幣貶4.96%，紐幣貶4.14%，加幣貶1.05%。文中提到的馬幣與菲披索，分別貶6.3%與2.06%(不過菲律賓股市大跌了7.21%，馬國股市只小跌2.69%)，其他亞幣貶值幅度則都在4%以內。這樣能說新興貨幣比較慘！！？？

要說慘。最慘的莫過於墨西哥！光選後，墨披索重挫12.26%，股市也跌了6.51%。其次則是土耳其幣貶值8.76%，股市跌3.11%。南非、巴西與阿根廷貨幣也都貶了6%。剩下的新興貨幣貶幅多在4%以內。

減債恐慌翻版？新興債市失血242億美元、創3年之最
MoneyDJ新聞 2016-12-02 14:25:17 記者 陳苓 報導

川普當選之後，外資爭相逃離新興市場，情況有如「減債恐慌」(taper tantrum)重演！新興市場的股票、債券、貨幣全遭拋售，創下減債恐慌以來的最大失血額。

Portfolio Adviser、華爾街日報報導，國際金融協會(Institute of International Finance，簡稱IIF)數據顯示，十一月份外資自新興市場撤資242億美元，其中包括股市失血81億美元、債市失血161億美元。上次新興市場出現如此大規模資金流出是在2013年六月，當時聯準會(FED)暗示要減少購債，點燃風暴，資金撤出新興市場，重回成熟國家。

影響所及，全球最大的新興市場債券ETF之一「iShares J.P. Morgan U.S. Dollar Emerging Markets Bond ETF」，十一月份交出2013年六月以來最差成績，當月失血10億美元，為該檔ETF歷來最大的單月撤資額。部分人士憂心情況不會好轉，澳盛銀行資深策略師Irene Cheung說，減債恐慌時，資金在幾個月之後回流亞洲，不過川普任期四年，這次情況或許會比減債恐慌更為嚴重。

Standard Life Investments新興市場資產組合經理人Mark Baker不以為然，認為情況並非如此。看好新興市場人士指出，首先，市場認為十二月FED升息機率高，逐漸離開新興市場，川普勝選只是加速此一變化，而非釀成風暴的導火險。

再來，近來新興市場的吸金魅力大不如前，資金逃離的反彈力道，不會像2013年減債恐慌時一樣嚴重。Standard Life Investments數據稱，減債恐慌之前的18個月，新興市場債券基金吸金1,500億美元，使得新興債市殖利率驟降，由於報酬不高，一出現風吹草動，投資人就落荒而逃。相形之下，美國大選之前的18個月，僅有280億美元流入新興債券基金，部份市場仍有吸引力，外資不至於大逃殺。

美國聯準會(FED)11月會議紀錄強化升息預期，美元指數飆高，原已受創慘重的亞幣再次倒地，菲律賓披索跌至2008年全球金融危機低點，馬來西亞令吉(ringgit)更摔至1998年亞洲金融海嘯以來新低。

CNBC、英國金融時報、曼谷郵報先前報導，新公布的FED會議紀錄似乎支持下個月升息，聯邦基金利率期貨估計12月升息機率為100%，11月23日美元指數跳高至101.88、再破2003年以來新高。當日馬來西亞幣摔1998年新低、菲律賓幣跌2008年低。

幣值狂瀉，馬來西亞和印尼央行都不敢輕舉妄動，無法繼續降息刺激經濟。Dai-ichi Life Research Institute新興市場經濟學家Toru Nishihama說，貶值讓地區央行難以寬鬆貨幣，幣值重貶會引發通膨壓力，加速資金外逃，多數亞洲央行或許得暫時按兵不動。