全球搶便宜資金 發債創高

評析：許多都是把明年想發的債提前了。

今年債市供給過剩的情況下，今年債券投資都還可以維持一定表現，明年債市供給勢必大幅減少，又何必擔心明年的債券投資？而且近二三十年以來，幾個升息波段債券投資都照漲不誤，不要相信一些說債市將轉空的沒根據言論...

全球搶便宜資金 發債創高
2016-12-29 02:19經濟日報 編譯任中原／綜合外電

全球發債種類分布 資料來源：英國金融時報


2016年全球發債額創歷史新高，主因企業界抓住低利率而大量發債，尤其是公司債；但現在將因川普保證將刺激美國經濟成長，帶動利率上升，使債市發行額及企業償債能力都備受威脅。

Dealogic金融資訊公司的數據顯示，2016年迄今全球發債總金額達6.62兆美元，打破2006年的舊紀錄，其中公司債達3.6兆美元，超過一半，而中國及日本企業發債金額，比2015年分別增加23%及30%，主因是日本及歐洲央行採取負利率政策，以及美國聯準會的升息態度審慎，鼓勵企業界提高負債比率。

企業界單筆100億美元以上的大宗發債案激增，以籌措企業購併的資金；十大發債額最高的案例中，有八樁是公司債，發債公司包括安布英博集團（Anheuser-Busch InBev）、戴爾電腦與微軟等。

但川普勝選後帶動公債殖利率走高，令投資人擔心2017年的債務負擔將更難承受。

美國10年期公債殖利率於7月降到1.32%，但目前已升到2.57%，而長債殖利率一向是公司債殖利率的重要指標。

雙線資本公司（DoubleLine Capital）經理人艾瑞克森指出，企業利用低利率大舉發債，相當合理。

太平洋投資管理公司（Pimco）核心固定收益投資長馬瑟（Scott Mather）表示，融資成本偏低使企業提高財務槓桿比率，這在每一次景氣循環中都會出現，但這次的特別之處在於超低利率鼓勵企業發債，這也為下一次信用萎縮埋下種子。

投資人表示，由於聯準會將進一步升息，而歐、日央行的購債計畫的前景也受質疑，全球發債額可能從2016年的高峰回落。