買氣弱、多起垃圾債發行案取消！利差收斂空間不多？

評析：哪是收斂空間不多，而是早就收斂過頭了！！

利差收斂意謂債券價格上漲，反之則是下跌。

買氣弱、多起垃圾債發行案取消！利差收斂空間不多？
MoneyDJ新聞 2017-07-06 13:43:16 記者 郭妍希 報導

高收益債利差再度收斂，且收斂程度比過去還要多上不少，專家建議投資人還是小心至上。

The Heisenberg 7月5日在Seeking Alpha發文指出(見此)，根據高盛的研究，若從1985年起算，過去曾有五個時期，金融市場的波動率跟現在同樣低迷，但這次高收益債利差收斂的程度，比之前五次還要嚴重，且利差比過去幾次的平均值還要少上100個基點。利差主要衡量高收益債和公債的殖利率差距，利差收斂代表高收益債殖利率下挫、價格上揚。

高盛認為，高收益債的利差雖可能繼續收斂，但空間恐怕不多。文章稱，從這個現象可以看出，高收益債顯然已經出現泡沫，油價在連漲數日之後、5日又再度重挫，再加上零售業者陷入困境，投資人應該謹慎為妙。

英國金融時報6日報導，美銀美林今年上半年的的非金融高收益債指數報酬率，若以美元計算是4.8%、以歐元計算則是3.7%，不如6月初的超過5%、4.1%。

最近已開始有業者取消高收益債的發行案，顯示投資人對高風險的公司債已逐漸失去胃口。貴金屬及基本金屬採礦商Hecla Mining Co.上週五(6月30日)取消了垃圾債發行案，前週美國也有至少三家業者做出同樣的動作。英國電信服務商Virgin Media、美國塑料消費品包裝和工程材料商Berry Global也都取消了美元計價的槓桿貸款交易。

全球央行鷹聲大作，股匯債市跟著劇震，投資人最近開始拋售美股跟債券。路透社6月29日報導，根據理柏(Lipper)的數據，上週美股共同基金投資人贖回73億美元、美股ETF的淨流出額也達42億美元。高收益債共同基金和ETF則共計失血17億美元，為3月以來最大單週贖回額。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，代號為HYG.US)5日下跌0.08%、收87.9美元，跌破60日移動平均線，創6月22日以來收盤新低。SPDR彭博巴克萊高收益債ETF (SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF，代號為JNK.US)同步下跌0.14%、收36.96美元，也跌破60日移動平均線，平6月22日以來收盤新低。

油價在6月下旬崩跌，曾經促使能源垃圾債利差擴大。英國金融時報、華爾街日報等多家外電報導，美銀美林債券指數顯示，投機等級的能源高收益債利差曾在6月21日擴大至5.45個基點，高於20日的5.24個基點和19日的4.97個基點，也比1月底的今年低跳漲了1.56個基點。去年當西德州中級(WTI)原油期貨價格大跌至26.05美元時，能源高收益債跟公債的利差一度擴大至19.8個基點。

6月至21日為止，彭博巴克萊高收益能源指數的報酬率已經轉負、來到-2.56%，平均殖利率則從6月初的6.35%攀升至7.14%。