無須恐懼！神準抄底王：說美股過熱太可笑、本益比仍低

評析：這叫一套圖表，各自表述！大家各自找自以為對的數據來支持自己的想法！當然也可能是故意喊低，讓其他人願意接手，好讓自己脫身！

這位所謂的「神準抄底王」，只說現在本益比低於網路泡沫化前，但怎不說高於金融海嘯前？更重要的，不論是網路泡沫化前或是金融海嘯前，當時美國的經濟成長率都高過現在許多，現在有什麼理由足以支撐高本益比？

再者，Fact Set的本益比數據明顯偏低，目前華爾街日報的數據顯示標普500的本益比已經23.59倍，CNN的數據更已來到24.5倍。誰的數字正確版主也不知道，但故意挑低的說，讓人覺得別有目的！

無須恐懼！神準抄底王：說美股過熱太可笑、本益比仍低
MoneyDJ新聞 2017-08-16 11:48:29 記者 陳苓 報導

華爾街大佬接連示警，指稱美股漲過頭，遲早會有修正。但是曾在全球金融海嘯過後，精準抄底的避險基金舵手David Tepper力排眾議，直呼美股過熱的說法荒謬可笑(ridiculous)。

CNBC、MarketWatch報導，Tepper是華爾街傳奇投資人，被譽為當代最佳避險基金操盤手。他15日接受CNBC電話訪問表示，看看1999年的本益比和利率，現在股價雖非極度低廉，但是距離過熱還遠得很，拿當前股市和以往過熱市場相提並論，為荒謬可笑之舉。

FactSet數據顯示，目前標普500指數本益比為18.79倍，低於2000年網路泡沫時期的30.12倍(見此的圖一)，若從該數據看來，Tepper說法是正確的。Tepper曾說，聯準會(FED)等國際央行會繼續壓低利率，支撐牛市，低通膨和低殖利率也足以說明股價為何處於高檔。

Tepper最著名的事蹟是全球金融海嘯過後，反向操作、抄底金融股。當時銀行業風聲鶴唳，各方憂心忡忡，Tepper卻說，有FED當靠山，無須恐懼，大筆敲進「SPDR金融類股ETF」(Financial Select Sector SPDR Fund、代號XLF)，狠賺一票。

不過觀察諾貝爾經濟學獎得主席勒研發的「席勒本益比」，會發現本益比高得驚人，來到30.15倍，為科技泡沫以來新高。席勒本益比全名「標普10年週期調整本益比」(cyclically adjusted price-to-earnings ratio, CAPE)，以標準普爾500指數的股價除以過去十年GAAP每股盈餘平均值來計算。不過，研究顯示，CAPE可能高估了股市風險。

華爾街日報2016年10月5日報導，向來以看多美股著稱的賓州大學華頓商學院(Wharton School)知名財經教授Jeremy Siegel指出，在2008年金融海嘯後，美國一般公認會計原則(GAAP)進行了大幅修改，以此原則計算的每股盈餘會比較低，使CAPE遭人為拉高。

為解決GAAP經常修正、導致每股盈餘失真的缺點，華爾街日報決定以美國商務部統計的全體美國企業稅後盈餘、和聯準會(Fed)統計的美股市值來計算CAPE。

結果發現，修正後的CAPE目前僅有19，略高於過去50年的平均值17，但遠低於達康泡沫時期的39和2007年金融海嘯前夕的24