麥格理首發小米報告，目標價上看30港元

評析：問題是互聯網服務只佔小米營收的8.6%，最大的一塊還是在智慧機銷售，但智慧機毛利僅8%多。

麥格理首發小米報告，目標價上看30港元
MoneyDJ新聞 2018-07-10 11:13:57 記者 新聞中心 報導

香港經濟日報報導，小米集團(1810.HK)昨(9)日香港掛牌首日未能站穩招股價，惟仍獲個別券商看好，麥格理昨日首發小米研究報告，認為小米快速時尚式推出新產品，有能力從手機用戶變現互聯網收入，給予目標價30港元，意味公司估值可達6,700億港元(折合約854億美元)。小米今日開盤後走高，隨後突破招股價17港元，盤中最高見18.56港元、漲幅10.5%；截至11時左右於18.3港元附近震盪。

麥格理認為，小米互聯網服務毛利率達60%，遠高於集團整體的13%，認為公司有能力利用小米手機內MIUI系統，從使用者獲取互聯網服務收入，預估2020年互聯網服務毛利額可擴大至49%，現行目標價相當於2019年預測本益比35倍。另外，從小米衍生產品首日交投來看，不乏投資者押注小米短線能從低檔反彈。

小米是繼工行(1398.HK)與友邦(1299.HK)之後，首日掛牌就兼具賣空，認股權證以至期貨期權交易的新股。小米首批18檔全屬認股權證，合共成交約7.8億港元，交易量最多的為行使價21.8港元的認購權證，全日成交2.99億港元，實際槓桿3.39倍，為眾產品之最。發行商海通國際投資策略副總裁黃麗幗表示，遠價小米認股權證面值較低，買賣相對靈活，故相關認股權證現時較受歡迎，並獲較多資金追捧。

另外，小米掛牌首日表現雖然遭遇風浪，但公司總市值仍達3,759億港元，達標獲恆指公司快速納入港股通參考指數「恆生綜合指數」，依慣例，一旦被加入為此指數成分股，即自動成為港股通下北水可投資的範圍，但由於小米為首家同股不同權公司，以往未有先例可循，市場關注大陸交易所是否突然落閘或如期放行，如一切順利，預期北水最快7月23日可買賣小米港股。