國際板債 短年券撐場

評析：利率在走升，債券當然要買短不買長。加上股市震盪大，法人自然想轉進債市先穩穩賺就好。

國際板債 短年券撐場
2018-07-29 01:05經濟日報 記者孫中英／台北報導

金管會遵循立法院財委會決議，擬限制壽險業投資國際板債券比重，雖然新規定仍未定案，但壽險買家提前縮手，國際板30年長債市場7月起急凍，短年券異軍突起；國際板7月中到8月上旬共連發三檔5年期短債，換成「銀行和券商」進場承接。

過去壽險業幾乎是國際板債券唯一買家，國際板也一向以10至30年券為主流，長債發行佔比在八成五以上。但金管會擬限制壽險業「投資國際板加核定國外投資上限」為可運用資金的65.25%後，國際板30年券市場瞬間急凍，投資生態丕變。

下半年起，由於中美貿易戰陰霾，已導致人民幣重貶，加上法規將限縮壽險業投資國際板空間，預料下半年國際板債市會相當冷清。

不少發行機構改發短年券，以迎合銀行和券商的短期投資需求。今年國際板5年期短券可能擴增至二成規模，主因就是壽險業因法規限制，無胃納再吃國際債。

例如7月6日由摩根士丹利發行的30年券、發行規模僅0.6億美元，幾無買氣可言。但7月16日 、26日及8月10日，國際板卻連發三檔5年券，下半年國際板債可能會改由「短年期」債券撐場。

根據櫃買中心統計，今年前七月新發行國際板債券共110檔、金額317.18億美元，表現較去年同期佳；主因在於以人民幣計價的寶島債發行規模大增，累計到7月已發行181.25億人民幣，創下2016年以來兩年新高紀錄。