大選行情助攻 印度債後市俏

評析：如果看好印度大選行情，那不是更該買印度股票？

莫迪民調高不等於他所屬的印度人民黨就一定會勝選，莫迪自己並沒有要選國會議員。

印度公債殖利率高得誇張，但不要忘了匯率的風險。今年印度盧比對美元是還有小升，但去年可是大貶了8%多。

大選行情助攻 印度債後市俏
工商時報 陳欣文  2019.03.21

本月初巴基斯坦釋放印度軍官後，市場擔憂情緒減緩，印度盧比走穩，且莫迪政府推出農村補貼、調高所得稅課徵門檻，凝聚族群向心力，莫迪民調大幅領先對手23％。投信法人表示，第二季印度大選在即，政策紅利將陸續出籠可望帶動經濟表現，這將為強而有力經濟奠下續航基石，料印債去年良好表現可望持續延燒。

保德信印度機會債券基金經理人張世東分析，印度債券擁有高殖利率優勢，且收益率位居新興國家前段班。據最新資料統計印度公債殖利率為7.39％，其收益率優於全球高收益債券6.54％；且信用評等為投資等級以上，印度債券擁有收益高、品質佳之優勢，因此備受市場青睞。

張世東指出，印度在政策支持與內需轉趨強勁帶動下，印度製造業景氣表現相當活絡。2月製造業PMI攀升至54.3，創下14個月新高，銷售市場和工業產出增加，加速就業成長力道，預計將可持續推升印度消費與經濟成長動能。

此外，印度通膨壓力持續減緩，市場預期四月份印度央行仍會再降息一碼。投信法人表示，短天期利率有再下滑空間，而長天期利率將會受到財政赤字擴大影響而表現持平。因此，殖利率曲線趨於陡峭，這將有利於短天期債券走勢，加上印度大選在即，預期政府在貨幣與財政政策會持續釋放利多，建議投資人可持續持有印度債券型基金，參與長期收益提升的機會。

瀚亞投資表示，內外資金回流印度債市，降息政策持續、加上油價持穩等因素，令印度當地債可望有所表現。債市多頭因子持續，降息、央行買債、油價暫緩上升通膨低檔等，經濟或動能降溫，有利債券孳息且實質率維持高檔，仍正向加碼建議。

瀚亞印度基礎建設債券基金經理人周曉蘭表示，4月印度央行會議可能將再次調降利率，若雨季降雨量沒有太大變化，在6或8月可望再次調降。整體來看，基於印度央行持續作多債市、通膨全年可望低於央行目標4％、實質利率維持高檔之下，仍看好印度債市後市。