疫情讓全球面臨通縮壓力

評析：這確實是個大問題，如果全球陷入通縮，那經濟要回復的時間勢必要拖更久！

疫情讓全球面臨通縮壓力
日經中文網 2020/05/14

      由於新型冠狀病毒的疫情擴大，物價下行壓力在全球擴散。美國4月消費者物價指數（CPI）創出約11年來的最大降幅。航空運費和服裝價格出現史無前例的大幅下降。在歐元區和日本等地，通貨緊縮的陰影也日趨逼近。外出限制等舉措導致廣泛的需求消失，另一方面，生產活動停滯帶來供給短缺，有的領域價格正在上升。各國或面臨艱難的選擇。

      5月12日，美國勞工部發佈的4月CPI（經季節性因素調整後）環比下降0.8％。降幅與爆發金融危機的2008年12月持平。不含食品和能源的核心指數也下降0.4％，創出自1957年開始統計以來的最大降幅。

      受新型冠狀病毒的影響，經濟活動明顯受到限制，短期間內需求消失的影響巨大。航空運費在短短1個月內下降15％，降幅大幅超過2001年的「9·11」恐怖事件。此外，油價走低也產生影響，汽油價格下降21％。外出限制讓顧客減少，服裝價格也下降5％。
   
      歐元區4月CPI（快報值）同比上漲0.4％，漲幅比3月下降0.3個百分點。日本總務省發佈的4月東京都地區CPI（中旬快報值）數據中，除生鮮食品之外的綜合CPI同比下降0.1％，時隔3年轉為下降。除了能源價格的下跌之外，服務價格上升放緩也是原因。

 此外，物價下行壓力還波及到新興市場國家。4月中國CPI環比下降0.9％，連續2個月下降。此前因非洲豬瘟（ASF）蔓延，豬肉價格上漲，但餐飲需求減退連帶豬肉需求也跟著減退。豬肉價格下跌成為CPI下降的主要原因。

       國際貨幣基金組織（IMF）的最近預測顯示，從2020年消費者物價的同比漲幅來看，已開發國家平均為0.5％。相比2019年的1.4％踩下急煞車，預計創出2015年（0.3％）以來的最低水平。預計2020年新興市場國家平均為4.6％，低於2019年的5％。


食品價格的漲幅創下1970年代以來新高（Reuters）
   
      IMF總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃認為，當前全球經濟的歷史性收縮接近1930年前後的世界大蕭條，而且在短期內難以避免。美歐開始陸續探索重啟經濟活動，但目前經濟和物價的復甦腳步變緩慢的可能性很大。

      但是，在因疫情生產活動停止進而出現供給力不足的領域，局部正在發生推高物價的壓力。在美國，雞蛋價格在1個月內上漲了16％。牛肉上漲4％，豬肉上漲3％。原因是員工之間的感染擴大，關閉的食品工廠增加，出現了商品短缺。除餐飲需求等之外的「家用食品」價格環比上漲2.6％，漲幅創出1974年石油危機以來的新高。

      美國的失業率在4月上升至戰後最嚴重的14％左右。食品價格上升對收入減少的家庭構成進一步打擊。在德克薩斯州和加利福尼亞州，消費者以「雞蛋跟風漲價」為由起訴食品超市，可見社會的不滿也在加強。

      在物價下行壓力和上行壓力共存的背景下，各國的中央銀行面臨艱難的選擇，但美國聯邦儲備委員會（FRB）的零利率政策今後應該會持續。這是因為不含食品和能源的CPI同比漲幅距離美聯儲定為目標的2％越來越遙遠。