韓股迎來狂飆盛世？韭菜總統的逆襲
2026.02.26 14:56 工商時報 洪偉峻近期KOSPI指數屢創新高，光是今年初迄今已上漲逾40%，遠超過多數主要市場表現，韓股如脫韁野馬的表現也讓曾喊出「KOSPI 5000」口號的韓國總統李在明順利達標，而他在過去也曾為韭菜的一員，究竟在韓股這波高漲的背後，包含著什麼樣的故事？
韓股不到三個月狂飆40%創高 台股市值要被超車?
韓國股市正迎來史無前例的擴張期，自2025年6月中旬開啟狂飆行情以來，韓國綜合股價指數（KOSPI）展現強勁動能，於去年首度突破4,000點大關，全年漲幅逾60%。接近2025年底時，在全球89個股市交易所中，韓股的總市值已達2.75兆美元，位居第13名，緊追當時排名第11、市值3兆美元的台灣股市。
進入2026年，韓股漲升力道進一步加劇，開年至今短短不到三個月，KOSPI指數累計漲幅已突破40%，頻創歷史新高。繼1月27日站上5,000點後，KOSPI更於2月25日一舉攻克6,000點關卡，不僅立下韓國金融史的新里程碑，更拉開與國際市場的領先差距，在全球總市值排名中韓股已躍升至第9名，緊跟在市值排名第8名的台股後面。
韓股這波漲勢主要受惠於全球AI浪潮對半導體及記憶體等產品需求的挹注，截至去年底的數據顯示，三星與SK兩大集團的市值合計已占韓股總額約40%，其中三星集團旗下上市子公司市值飆升87%，SK集團則是繳出186%的驚人漲幅。兩集團的指標企業如三星電子、SK海力士光是今年的股價漲幅皆已超過 50%，顯示AI供應鏈儼然成為推動韓股翻倍增長的關鍵引擎。
總統也曾是韭菜 加碼ETF展信心
綜合外媒報導，韓國總統李在明早年曾投身於股市當沖，卻落得慘賠的下場，至今仍對當年投資失利一事耿耿於懷，與他親近的人士指出，李在明虧錢絕非交易技術問題，是因為控股股東的不公平交易放大了他的損失，對於這段經歷，李在明曾於YouTube頻道的採訪中直言：「我輸光了一切，徹底被消滅了。」
在市場上有一種說法叫作「韓國折價」(Korean discount)，意指韓國企業的股價若與他國同業相比，估值相對而言較為偏低，而造成此種現象的根本原因除了地緣政治風險，即韓國與北韓關係緊張對金融市場所產生的負面影響，還包含公司治理失能的原因。
對於一般公開發行公司而言，權力與責任會平均分散在股東、高階經理人與董事會之間，但部分大型韓企的創辦家族成員經常就是大股東兼管理層，有時更擔任董事會成員或能影響董事提名，而在亞洲金融風暴之後韓國才出現的專業經理人制度也尚未成熟到能夠與之抗衡，在家族利益凌駕於公司利益的結構下，當財閥的鐮刀開始收割時，一般小股東往往只有當韭菜的份。
2022年李在明競選總統時，提出「KOSPI 5000」的口號，誓言讓當時低迷的KOSPI指數超過5,000點，在去年韓國總統大選期間，李在明更公開自己的投資計畫，要在與韓股大盤指數相關的ETF中總計投入6,000萬韓元（約123萬元台幣）的金額。
李在明宣稱：「等我做滿5年卸任時，報酬率應該相當可觀。」，隨著他成為韓國總統，推動股市制度改革的決心有了實踐之地。
李在明上任頻出招 全民大投資時代降臨
在全面執政的優勢下，李在明政府上任首月即祭出重磅的《商法》修正案，從根本上重塑企業治理，該修正案明確規定董事必須對「全體股東」負責，打破了過去董事僅向大股東（財閥家族）效忠的舊習；同時，法規將獨立董事比例提升至三分之一，並開放網路參與股東會，大幅強化了小股東的發言權。
韓國國會通過法案來提升企業治理的問責制、讓小股東獲得董事席位的機會增加，李在明也推出股息稅改革、強制註銷庫存股和打擊市場操縱等配套措施，力爭韓國被納入MSCI已開發市場指數，展現擺脫「韓國折價」困境的決心。
與此同時，韓國人民的資產配置正經歷著歷史性轉移，長期以來韓國的家庭資產高度集中於房地產（占比達 64.5%），但在當局祭出嚴厲的打房限購令後，房市信仰開始動搖。至去年10月，房市外溢資金便高達4.2兆韓元，其中有2.8兆韓元湧入股市，占散戶新增資金的65%，股市熱度迅速升溫，這種「棄房轉股」的趨勢，也可以從高淨值人士的優先配置順序中看出來，房地產和股票兩者已趨於均衡。
這股資金洪流與AI科技紅利完美匯流，2025年第四季數據顯示，三星電子與SK海力士在全球DRAM市場合計佔有率接近70%，且幾乎壟斷了AI算力核心的HBM供應鏈。在制度改革、打房逼出資金與AI浪潮的三位一體支撐下，韓股如虎添翼，動能空前強勁。
根據韓國金融投資協會統計，截至今年2月20 日，韓國活躍股票帳戶數已突破1.15億戶，約為總人口的兩倍，個人投資帳戶成長逾150%，透露出在韓股飆漲的時候，全民已進入大投資時代。
KOSPI印鈔機續戰8K關卡？狂歡背後的三大隱憂
隨著韓股指標 KOSPI 如「印鈔機」般狂飆，獲利翻倍的散戶情緒已達高亢，市場樂觀預期帶動主要券商競相調升目標位，韓國投資證券與韓亞證券分別喊出7,250點與7,900點的新高位；外資券商野村更基於記憶體超級週期與實體 AI供應鏈的估值紅利，預測今年上半年有望叩關8,000點。
然而在全民炒股的背後，潛在的結構性風險已悄然浮現，隨著信用交易餘額（融資）創下新高，市場槓桿程度大幅攀升，若指數出現回檔，恐引發連鎖波動，當局為此已提前收緊槓桿ETF漲跌幅限制。此外，資金過度集中於三星電子、SK海力士等少數AI權值股，可能導致整體市場失衡。至於資金由銀行存款快速轉往股海，亦會對金融體系的流動性管理帶來負擔。
野村分析師與其他資深交易員一致認為，韓股能否站穩8,000點，關鍵在於《商法》改革的落實程度，若制度紅利能持續轉化成為對股東權益的保障，並讓韓股漲勢從AI權值股擴散至其他產業，韓股將能夠維持長線的牛市。
回歸原點，這條韓股狂飆之路特別的地方在於，李在明本人也身在其中，為親自下場參與投資的國家元首，未來韓股股民所感受到的漲跌情緒與制度改革的陣痛期，他將比歷屆領導人更能感同身受並有所作為。
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