其實這幾天在多個媒體的訪談中都說過了，有興趣的可以自己去查，絕大部分的主動式基金(不論傳統的共同基金或ETF)持有台積電離原本的10%限制都還差遠了，就算提高到25%，試問有何意義！？這些基金會因此加碼買台積電嗎？這就好比原本就碰不到天花板了，現在再把天花板加高，有差嗎？？更久的未來不敢講，但現階段根本不可能！！Why？今年以來比台積電漲多的標的比比皆是，而且更小型，更好拉抬，沒事誰要買大牛股？
從今年以來基金績效就可以知道，績效最好的前10名基金持有台積電平均只5~6%，而主動式ETF有幾檔已經超過10%的，是因為這幾檔當初發行時就自我設限最多買50檔標的，因此原本就被允許可以買到30%(也就是說提高上限與這幾檔無關)，剩下的幾檔也都沒有買滿。更重要的是，主動式ETF平均持有台積電比重較高，但也因此績效較差(因為台積電漲幅明顯落後)，試問你是經理人的話，你會加碼再買台積電嗎？
再看到這幾天台積電法人進出：本周連三天外資都大賣超台積電，分別是周一18000多張，周二22000多張，今天再賣15000多張；許多人以為是外資趁投信加碼故意倒貨，但實際上投信只有在周一買進5200多張，周二、周三只分別買進800多與1002張！！若真預期有資金行情，投信不是應該趁現在先撿便宜嗎？尤其台積電連兩天回檔。特別是績效最好的這10檔主動式ETF，其中8檔這幾天都反而減碼台積電！合理推估，這幾天投信買的台積電可能是被被動式ETF買走了，因為許多散戶這幾天因為這消息都在加碼0050、0052，還說這是送分題，呵呵呵~~
特別注意到指標的00981A，這兩天規模持續暴增，今天已來到2369.8億，但今天台積電持股比重再進一步下降至8.92%，顯見981A並沒有因為投資人資金的湧入而多買台積電！
「台積電條款」引爆資金狂潮！神山飆上2330新天價 專家曝「拉積盤」三情境 這情況中小型股挫著等
2026.04.27 13:16 工商時報 方明金管會放寬台股基金與主動式ETF持有台積電比重上限，由原先10%一舉提高至25%，被市場視為量身打造的「台積電條款」，政策利多迅速點燃資金行情，台積電今（27）日早盤股價強勢大漲145元，衝上2,330元歷史新高，市值同步改寫新紀錄，並帶動台股指數盤中暴漲逾千點，一舉突破4萬點整數大關，雙雙寫下台股新頁。
金管會宣布24日起正式鬆綁相關規範，將台股基金、主動式ETF對單一個股的投資上限，自基金淨資產10%提高至25%，目的在於解決權值股市值過大、基金配置受限的問題，由於目前台股僅有台積電權重明顯超過10%，市場因此將新制直接稱為「台積電條款」。政策宣布後，台積電ADR上周五率先反映利多，大漲5.17%，收在402.46美元歷史高點，也為今日台股現貨市場的強攻行情預作暖身。
情境一：短期內新申購資金大量流入
近期主動式ETF募集熱潮延燒，其中由統一投信推出的「統一台股升級50主動式ETF」募資規模突破800億元，預計5月中旬掛牌上市，依照過往主動型基金建倉模式，在正式掛牌前，募集資金通常會分批進場布局，而兼具市值規模、流動性與績效代表性的台積電，自然成為大型資金停泊與建倉的首選標的。
情境二：承平時期，台積電股價沒有特別強勢
定錨指出，台積電股價沒有特別強勢的情況下，主動型基金未必會刻意提高台積電的權重，反而更可能重押其他市值規模大、流動性充裕、具短線爆發力的股票。
情境三：台積電股價向上趨勢明顯時
定錨分析，在短期大量新申購資金湧入之際，若中小型股流動性不足，無法有效承接龐大資金，基金經理人將部位優先配置於台積電，維持整體持股水位，將成為最合理且效率最高的操作方式，這也意味著，在新制放寬後，市場原先熟悉的「拉積盤」效應，未來恐怕將更頻繁上演。
定錨認為，當台積電股價趨勢持續向上時，主動型基金為避免績效落後，往往會被迫追價加碼，而在持股上限放寬至25%後，基金操作彈性大幅提升，也讓追價空間同步擴大，這不僅可能進一步強化權值股的資金磁吸效應，也可能使過去相對抗跌的中大型電子股，甚至部分中小型題材股，面臨資金被抽離的壓力。
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