十年投資市場 選對選錯差8倍

評析：版主每次演講開宗明義就會提到「選對市場，先贏一半），選對市場絕對是投資中最重要的一環，問題是說的容易，能確實掌握市場脈動的人又有幾何？每到季末年初，各大媒體就開始找一些專家對來年作「預測」（最近開始就有媒體在問版主相關問題了），然而又有多少人會在之後再去檢視當初這些媒體「猜」的對不對！？

  比較可靠的作法，還是要做好配置，多選幾個相對有機會的標的，不要去猜那個市場會在未來勝出。

十年投資市場 選對選錯差8倍
2013/10/30 【聯合報╱記者周小仙／台北報導】 

「挑選」市場極重要，全台最大組合基金業者德盛安聯投信指出，比對過去10年全球表現最好跟最差的市場，平均每年差距76％，選對選錯市場，失之毫釐、差之千里，由專家在各資產間靈活調整的組合基金，成為當前投資新趨勢。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，過去價值型投資強調「長期持有、長期獲利」，卻忽略市場成長趨勢輪動快速，某年度的第1名可能是幾年後的最後1名，挑選市場很重要，但也要適度轉換到對的趨勢，避免來去一場空。

舉例來說，世界礦業指數在2007年漲幅超過一倍，是當年度冠軍投資標的，但2013年來跌幅超過兩成，拿下年度最差代表。

金融市場詭譎多變，20年的時間可能帶來翻天覆地的大變動，舉例來說，巴西從20年前的債務國變成債權國，日本在經歷失落的20年，2013年在「安倍經濟學」主導下絕地大反攻。面對市場的變化趨勢，訴求資產配置型的組合基金因而崛起。

傅子平指出，市場趨勢轉變快速，每年第1名與倒數1名差距懸殊，近期最極端的例子發生在2007年，當年度表現最佳的礦業（177％）與表現最差的美國優先股（-18％），兩者差距高達195個百分點。

即使2010年股債齊揚，當年度表現最佳的東協股市（33％）跟吊車尾的日本股市（1％）相比，也有32個百分點的差距。

從回測數據來看，如果每年總能選到第1名標的，跟永遠挑到最後1名產品，10年下來，每年平均差距76個百分點，10年來對資產規模的影響可能相差近8倍。

傅子平指出，回顧過去3年、5年甚至10年，適度轉換的資產配置組合能創造出較高報酬率，優於只單押股票或債券；在金融海嘯之前5年，市場普遍追逐資本利多，是「成長至上」時代，金融海嘯後5年進入微利時代，投資人競逐「收益為王」。

但現在進入轉型期，當「高」收益變成「中等」收益，而今年來股市悄悄上漲，在當前投資環境下，透過固定收益部位穩住收益率，同時彈性追求成長機會，並由組合基金化繁為簡，是因應市場變動的投資解決方案。