艾達信：債市殺過頭 投資級債機會現 可撿便宜

評析：個人也認為這波債券跌過頭了！！

明明市場風險這麼大，股市跌這麼多，但投資等級債與先進國家公債表現卻輸給投機及債券一大截，是在太離譜了。

從數據上來看，10年期美國公債殖利率在5/9來到近年高點的3.203%後就一路下滑，近一周都沒再上3%之上，顯示債券價格已趨於穩定。不過在美國升息趨勢還沒底定前，不排除還是會有較大波動，因此想低接的，還是分批為宜。

艾達信：債市殺過頭 投資級債機會現 可撿便宜
MoneyDJ新聞 2022-05-16 14:08:56 記者 陳苓 報導上週的拋售潮讓債市摔到全身青紫，Pimco投資長艾達信(Daniel Ivascyn)表示，債券殖利率重回高點，投資人應準備好進場搶便宜。

金融時報16日報導，債券價格跌不停，讓殖利率衝上疫情剛爆發時的高點；殖利率和債券價格呈反向走勢，殖利率代表債券投資人現在進場能獲得的回報。殖利率飆高，一方面讓眾人憂慮起企業債市的體質；另一方面則能吸引願意承受風險的投資人，重回場內尋求更高報酬。

艾達信表示，此種環境下債市很可能衝過頭(overshooting)，現在必須小心敲進；對更有耐心的人來說，可以準備迎接更有吸引力的機會。

他偏好高品質的資產，如房貸債券、投資等級企業債、以及美國銀行業者的債款。Pimco比較不願意積極搶進低評等信貸、也不願大買對經濟嚴重低潮曝險較多的信貸。他說，如今高評等信貸領域，開始出現一些很有意思、頗具魅力的估值。

艾達信建議眾人回企業債市試水溫，KKR和美國銀行(BofA)看法類似，也說可以考慮進場。

聯準會(FED)示意要升息縮表後，投資等級債一路下跌。高收益債券(即垃圾債)表現相對穩健，5月份走勢才轉為震盪。MoneyDJ iQuote報價顯示，iShares iBoxx投資等級公司債券ETF(iShares iBoxx $Investment Grade Corporate Bond ETF、代號LQD.US)，上週五(13日)挫低0.53%、收111.65美元。今年來LQD大跌15.75%。作為對照，安碩iBoxx高收益公司債ETF(iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund、代號HYG.US)，今年走低11.72%。

投資級債慘 總報酬輸垃圾債

MarketWatch先前報導，瑞穗證券(Mizuho Securities)指出，今年初到5月9日為止，美國投資等級債的總報酬為負13.9%，遜於高收債的負9.3%。投資等級債成了固定收益市場表現最黯淡的資產之一。

全球央行撤回疫情時期的刺激措施，讓債券價格一落千丈。先鋒集團(Vanguard Group)投資級信貸的共同主管Arvind Narayanan說，科技股有好幾檔30年期的高品質長債，每1美元面額只值0.6、0.7美元。這些債券具備AA、甚至逼近AAA的評等。舉例而言，蘋果2051年2月到期的債券，債息為2.65%、並擁有AA+評等，10日價格跌至74美元。

過去20年來的低利率，促使投資人衝向投資等級債尋求收益。火燙需求讓多數投資等級債的交易價格，出現票面價(par value)溢價，也就是價格高於100美元的發售價。根據BofA Global，2020年迄今，投資等級債指數跌破票面價的天數，只佔15%。然而，最近情況轉變，該指數的名目交易價有32%低於90美元，還有9%低於80美元。不意外的是，低於80美元的債券，92%是10年期或以上的長債。