美債殖利率創金融海嘯以來最高 升級版機動到期債券基金2.0問世

評析：近來聽到超多投資人在抱怨銀行理專與基金公司都在勸買美債，結果一買就賠，唉....

其實也不能怪理專與基金公司，從歷史經驗來看利率末升段確實是買債的好時機，版主在上半年時也曾建議買債。但近幾個月發現美國在玩把戲，故意不時放出還會升息的訊息，以致債券不升反跌，而且越跌越多！

美國根本沒有再升息的本錢，FED一直說經濟好根本是假象！！美國去年以來的GDP根本是靠石油與軍火撐出來的(看耐久財訂單數據就知道)，一般產業(尤其百貨零售業)根本都是苦哈哈的，科技業也是只有與AI沾上邊的才比較好，其他一樣不行(看英特爾財報就知道)！最新 ADP 就業報告又是一例證：9 月美國私營部門就業人數經季節調整後增加 8.9 萬人，遠遠低於經濟學家預期的 15 萬人！！

試想，美國若真的經濟好，第三季為何要發債高達1.007兆美元，第四季也要再發8500億美元！？如果經濟好，為何美國許多城市搶案頻傳，甚至已經多到連警察都不想管(也無從管起)，店家只好暫停營業以降低損失(Target就是這樣)！！

但FED很清楚，一旦停止升息，美元勢必回貶，資金也勢必大量流出，只會讓美國經濟雪上加霜！！然而美國利率已創下2001年以來新高，哪還有再升的空間！？2008年金融海嘯的殷鑑不遠，當時就是因為升息太多導致房市崩盤。現在美國房市還撐得住，靠的就是充裕的游資。然而一旦停止升息，資金退潮，美國就要被發現在裸泳了...

美債殖利率創金融海嘯以來最高 升級版機動到期債券基金2.0問世
鉅亨網記者陳蕙綾 台北2023/10/04 18:21
復華投信今 (4) 日表示，美國升息循環接近尾聲，目前美國投資等級債指數殖利率是 2008 年金融海嘯時期以來的最高進場機會，建議可透過聚焦 A 級債券、設有提前結算機制的機動到期債券基金，掌握優「殖」債券投資機會。

利率接近高點時期布局 掌握優息、增值潛力

根據彭博資訊統計 (截至 2023/8/31)，美國投資等級公司債平均殖利率來到 5.35%，為 13 年以來高位。為了讓投資人掌握投資等級債市的布局甜蜜點，復華投信推出升級版的到期債券基金 -「復華 A 級債券傘型基金」，募集繳款期為 10/23-10/27，基金成立後不再接受申購。

復華投信債券研究團隊認為，美國聯準會 (Fed) 積極升息打擊通膨後已見成效，衡量指標核心 CPI 年增率自 2022 年 9 月 6.6% 高點持續回落至 2023 年 8 月的 4.3%，研判目前美國政策利率 5.25~5.50% 接近升息循環尾聲，從 Fed 最新的利率點陣圖顯示，2024 年有降息機會，基金布局時機接近利率高點，可同步掌握債券殖利率較高，及未來若降息可能的資本利得機會。

機動到期債券基金設提前結算機制 見好就收

復華投信表示，該基金旗下共有三檔子基金，分別為復華二年半至五年期機動到期 A 級債券美元基金、復華三至八年期機動到期 A 級債券美元 / 台幣基金，主要投資成熟市場信用評等 A 級以上的優質債券 (含 A-/A3)；當基金淨值在特定時限後，總報酬達到設定目標 (五年期淨值為 11.0、八年期淨值為 11.5)，將主動獲利了結出場見好就收，提升投資效率並降低未來利率不確定的投資風險。

A 債信用風險較低 降息循環受惠程度高

當前各主要債殖利率多來到高檔，復華二年半至五年期機動到期債券基金經理人杜承豪表示，布局鎖定 A 級及以上投資等級債，主要在於投資等級債違約風險較低，當 Fed 開始降息時，A 級投資等級債的資本利得，高於 BBB 及非投資等級債的機率大，加以先前債券價格受 Fed 快速升息衝擊後，目前價格位處低檔區，未來若降息資本利得投資機會可期。