美債衝擊意外減少！ 美國財政部將四季度借款預期下調760億美元

評析：確實滿意外的，原先市場普遍認為會再提高發債金額，沒想到卻是下調。

但一如文中所言，即便下調至7760億美元，但依然是創歷年同期新高！而且明年第一季也還要再發8160億，兩季合計要發近1.6兆，依然對債市衝擊不小。加上FED預計QT可能會執行到明年6月，若照今年以來的速度，那就等同要再對市場釋出9000億美元的債券，短時間內美債要漲也難...

美債衝擊意外減少！ 美國財政部將四季度借款預期下調760億美元
華爾街見聞 李丹2023-10-31 05:51

財政部更新的四季度預計借款規模降至7760億美元，低於分析師預期水準，但仍創歷年同期新高，在三季度借款1萬億美元后，四季度和明年一季度料將合計借款約1.5萬億美元。 數據公佈后，美債收益率短線回落。

美東時間10月30日週一，美國財政部公佈，在10月到12月的今年第四季度，預計聯邦政府借款規模為7760億美元，較7月末的前次預計借款額8520億美元下調760億美元。 到12月末，財政部預計美國財政部的現金餘額為7500億美元，和此前預計的規模相同。

同時財政部預計，在截至明年3月的明年第一季度，借款規模8160億美元，到季末，現金餘額仍為7500億美元。

有媒體指出，財政部的最新預計本季凈借款規模低於不少分析師預期。 摩根大通之前預計規模為8000億美元，年末現金餘額持平也財政部一致，為7500億美元。

財政部公佈新的四季度借款預期規模后，二級市場美國國債收益率短線回落。 基準十年期美債收益率一度下降3個基點，回到4.85%下方，兩年期美債收益率曾下破5.04%，但此後都很快回升。 最終，美債收益率週一均扭轉連續兩日下降的勢頭。

如果美國財政部發債增加，將充盈其主要支付帳戶、也就是現金帳戶TGA的餘額。 華爾街見聞曾提到，今年5月末解決債務上限危機后，財政部表示要重建TGA，將現金餘額從5000億美元增加到6000億美元，當時華爾街的分析師集體擔心，財政部重返市場舉債萬億美元將帶來衝擊。

儘管此次更新的季度融資額低於此前預期，四季度美國政府的凈借款規模仍將創歷年同期新高。 至於為何本次下調四季度借款預期規模，財政部官員解釋，部分源於，加州和其他州一些地區因自然災害得到納稅延期的遞延稅規模。

今年7月末，美國財政部將三季度的的凈借款預期規模大幅上調超過36%，上調至1萬億美元，創歷年三季度新高，凸顯財政赤字惡化之勢。

按照財政部的最新預期，繼三季度之後，今年四季度和明年一季度美國將合計舉債約1.5萬億美元，在美國政府本財年的前三個季度內，共計舉債2.5萬億美元，這樣一來，本財年勢將舉債3萬億美元，遠超最近公佈的年度財政赤字。

美國財政部日前發佈的數據顯示，截至自然年2023年9月30日的2023財年，聯邦政府財政赤字接近1.7萬億美元，較上一財年增長23%，成為自2021年新冠疫情導致2.78萬億美元赤字以來的最大年度赤字。

以最新季度借款預期來看，美國政府的年度赤字不會很快縮小。 同時，美國現在每季度定期發行至少7000億美元的新債，僅債券利息支出就在向1萬億美元的大關靠近。

公佈2023財年赤字後，美國財長耶倫評論稱，政府致力於“可持續的財政政策”，將通過調整預算來實現。 但市場對美債市場面臨的財政部發債衝擊憂心忡忡。

本週三，財政部將發佈作為新借款計劃的「季度再融資」聲明，詳細說明其近期票據和債券標售計劃。 考慮到美債市場正遭遇四十年來最嚴重的熊市，新的季度借款計劃報告可能在市場掀起驚濤駭浪。

8月財政部兩年半來首次提高了長期美債的標售規模，並表示預計進一步增加長債供應。 目前投資者迫切地想知道，財政部是否會維持他們在8月宣布的長期美債的供應增速。

富國證券策略師Angelo Manolatos評論稱，由於市場參與者現在非常關注美債供應，而且市場預計美聯儲本周三結束的貨幣政策會議將決定按兵不動，因此，財政部的季度再融資計劃將比同日公佈的美聯儲利率決議更重要。