美光、SanDisk又慘遭血洗！記憶體狂跌是「錯殺」？原因找到了
2026/10/09 中時新聞網 吳美觀
周四（8日）美股記憶體族群再度成重災區，美光、閃迪（SanDisk）到SK海力士ADR全面重挫逾4%。外媒指出，三星電子公布最新季報，營業利益表現優異、甚至高於輝達，但市場卻不買單，拖累DRAM類股集體下挫，加上先前東芝擴產，相關類股暴跌，分析師指出，市場這波拋售完全是過度反應，情況根本沒有新聞標題寫得那麼糟糕。
美國財經媒體Benzinga報導，美光股價周四下跌4.8%，SanDisk下跌4.9%，SK海力士ADR也重挫4.35%，追蹤記憶體板塊的Roundhill 記憶體ETF也下跌5.1%。日前日本製造商東芝宣布擴產計畫，再度引發市場對供給過剩的疑慮，已先引發一波拋售潮。值得留意的是，截至台北時間9日下午4時37分，美光盤前股價止跌反彈，漲幅逾 2.2%，收復近半數失土。
受惠記憶體價格飆漲與AI基礎建設狂潮，三星公布最新財報預測，上季營業利益高達107.4兆韓元（約801億美元），年增782.5%，一舉創下南韓企業首家單季獲利突破100兆韓元新紀錄，同期營收也年增127%，達到195兆韓元。然而，如此亮眼成績，卻低於市場預期，導致三星周四（8日）股價收跌2.4%。
三星亮眼業績 為何不足以支撐股價走高
分析師指出，對於過去一年漲幅已高的股票來說，光是強勁的業績，已不足以推動股價進一步走揚。
市場對供給過剩的疑慮，主要來自於東芝宣布計畫在2027 會計年度前，將用於資料中心的近線硬碟（Nearline HDD）產能提高近一倍。
然而，金融機構 Cantor Fitzgerald 分析團隊指出，此次拋售並不合理，屬於「新聞標題引發的恐慌大於實際狀況」的典型案例。分析師說明，東芝產能提升多半來自單顆硬碟儲存密度的增加，而非出貨總量激增。目前市場需求依然大於供給，加上資料中心客戶簽有長期合約，足以支撐價格維持高檔；此外，估算東芝在該領域市占僅10%出頭，因此法人維持對看多立場至2030年。
產業需求依舊強勁 供需結構與目標價展望
未來資產證券（Mirae Asset）分析師金英根（Young-gun Kim）也重申對南韓晶片製造商的買進評級。他預期，2028年記憶體供需狀況將比2027年更為緊俏，主因是明年大部分產能已有訂單承諾，而新廠大多要到2028年底才會陸續投產。
對於高頻寬記憶體（HBM）市場，金英根認為價格擔憂同樣被過度放大。由於傳統DRAM價格大幅飆升，可能促使供應商將產能轉移至傳統DRAM，進而迫使客戶接受更高價格，HBM利潤率有望在 2027年進一步上升。他對三星維持40萬韓元目標價（潛在上漲空間44.9%），對SK 海力士則維持 310萬韓元目標價（潛在上漲空間68.4%）。
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