貿易戰急遽加溫、5月股票型ETF失血額刷新歷史高

評析：「穆迪(Moody`s Corp.)分析顯示，自1970年以來，市政債券的違約率一直都只有0.1%左右，遠低於公司債的6.7%」，這數據看來非常詭異，拉個長達近50年的長數據意義何在？說穿了就只是想說市政債有多好罷了...

事實上這幾年美國地方債問題非常大，遠比中國嚴重太多了，每年都有數個到數十個不同等級的地方政府破產，最嚴重的就是2013年的底特律市破產！不敢呈現短期數據，目的無非就是想掩蓋事實！！美國媒體一直造謠說中國有地方債問題，但擺在眼前的事實中國迄今地方債違約從未發生過違約！！美國媒體目的只為轉移世人的關注！

美國從聯邦政府以下，幾乎都負債累累！聯邦政府還可以靠政治力維持不違約，但地方政府財政獨立，破產風險與一般企業相比也沒好到哪去。真要避險，考慮報酬/風險比，投資等級企業債還比市政債好得多，而且財務也更透明！

巴菲特早在2015年就對美國市政債提出警告，並終止旗下公司發行市政債CDS(信用違約交換，credit default swap，一種等同是債券保險的衍生性金融商品)業務，甚至不惜提前結束未到期的CDS商品！從1980年到2015年5月，美國累計有高達268宗市政破產案！相較之下，1986年到2018年，美國投資等級企業債只發生過14件違約，換算起來違約率幾乎是零！！

以實際數據來看，今年以來SP/DJ美國市政債券指數上漲4.81%，但投資等級公司債還上漲4.93%(結至6/3)，略勝市政債一籌！

PS.在美國買市政債因為免資本利得稅，所以對美國投資人有投資的誘因，但對其他國家投資人根本沒差！

貿易戰急遽加溫、5月股票型ETF失血額刷新歷史高
MoneyDJ新聞 2019-06-05 15:00:21 記者 郭妍希 報導
美國總統川普(Donald Trump)5月突然宣佈要拉高陸製品關稅、令貿易戰急遽加溫，投資人信心盡失，股票型ETF 5月份的贖回金額創下歷史新高紀錄。

CNBC 4日報導，State Street Global Advisors最新報告顯示，投資人5月從股票型ETF贖回了199億美元，超過前次在2014年1月寫下的歷史新高紀錄(197億美元)。報告直指，除了貿易緊張之外，「5月賣股走人(Sell in May)」的季節性理論，可能也增添了股市賣壓。

投資人湧進公債避險，5月追蹤美國公債的ETF進帳了超過56億美元。不過，高收益債ETF卻失血30億美元。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，標準普爾500指數5月下挫了6.58%，結束連續4個月的上揚態勢。

美國市政債券(municipal bond)中風險較高的種類也吸金

華爾街日報5月27日報導，Refinitiv資料顯示，今(2019)年至5月底為止，高收益型市政債券基金已進帳80億美元，至少創1992年以來的新高紀錄。相較之下，上述期間內，整體市政債券的吸金額也有370億美元、創近30年高。除了公債殖利率下滑、Fed可能降息增加誘因外，川普推動稅改，使免繳聯邦稅的市政債券成為人們僅剩的幾個避稅標的，也帶動需求。

市政債券由於報酬穩定、違約率低，廣受投資人青睞。穆迪(Moody`s Corp.)分析顯示，自1970年以來，市政債券的違約率一直都只有0.1%左右，遠低於公司債的6.7%。然而，非投資等級或沒有信評的市政債券，風險仍較高，Municipal Market Analytics分析顯示，這些債券的違約率目前大概有2.5%。