美股本益比溢價近40年之最！黑石：資產泡沫為最大風險

評析：去年美股本益比曾高達25倍，那斯達克更來到30倍，溢價更高，少說比其他市場高10倍以上，去年都不說有泡沫了，現在哪有啥泡沫可言！？

說40年之最，更是鬼扯！現在再怎高，也沒有網路泡沫化前高！當時那斯達克本益比可是來到70倍，與其他市場溢價更高得多。

美股本益比溢價近40年之最！黑石：資產泡沫為最大風險
MoneyDJ新聞 2019-09-25 12:17:40 記者 陳苓 報導
美國共享辦公室業者WeWork的股票首次公開發行(IPO)災難收場，全球私募股權龍頭「黑石」(Blackstone)執行長說，資產泡沫擴張是最大風險，可能會招致「痛苦報應」(painful reckoning)。

華爾街日報報導，Refinitiv數據顯示，和其他國家的股市相比，美股的股價淨值比(price-book ratio)溢價，創2001年網路泡沫破滅以來新高。以MSCI指數未來12個月的預估本益比來看，情況更為極端，美股本益比為17.4倍，高於歐元區的13.3倍、日本的12.9倍，接近或創下1980年代以來的最高溢價。

ZeroHedge報導，黑石執行長Stephen Schwarzman說，多數未上市科技公司的估值或許過高，一些人可能會遭逢損失，這是最大風險。他認為軟銀投資的WeWork和Uber Technologies，市值過高，情況一如20世紀末的網路泡沫。

Schwarzman指出，一些準備IPO的公司缺乏獲利前景。ZeroHedge指出，WeWork就是一例，該公司IPO案遭逢挫敗、延後掛牌，市值從470億美元、驟減至不到100億美元，WeWork還計畫大裁員，顯示市場上沒有更傻的傻子。

維基百科解釋，「比傻理論」(greater fool theory)是指，物品價格不在於本身價值，而由市場參與者的非理性信仰和預期決定。意思是眾人以看似愚蠢的高價購買商品，純粹是因相信能轉賣給更傻的傻子。

CNBC 23日報導，CNBC股市名嘴Jim Cramer看法與Schwarzman類似。他說，必須懷疑市場、整個市場，越來越多股票的價格，由盈餘之外的事物計算。網路泡沫時期也發生過此種情況，一堆公司的交易價格由眼球數和點擊率計算，越多股票以古怪量尺交易，市場越有可能遭到高估。