高盛：AI投資才剛起步 10年內美國生產力可望提升15%

評析：近來很多人都在討論AI到底會不會泡沫的問題，有人喜歡拿當年的網路泡沫化當對比。提供大家一個數據做參考：

以先進國家來說，整整花了20年才讓網路滲透率(或說普及率)達到80%(約2016年時達到)，但現在預估2030年AI滲透率就可以達到8成(現在已45%)！日常生活中已隨處可見AI的應用，只是一般人多不知道而已。像大家熟知OPEN AI的產品大概也就只有ChatGPT，孰不知一堆網路應用APP其實早就都是OPEN AI的客戶了，像知名的語言學習APP duolingo(多鄰國)，共享汽車APP UBER，音樂串流平台spotify，雲端客戶管理平台salesforce(賽富時)，美國第三大電信公司T-Mobile，多媒體設計平台Canva...等一堆知名大公司都是OPEN AI的客戶，也就是說當消費者在使用這些公司的服務時，背後早就都有AI的協助！！知名分析師陸XX竟然還懷疑OPEN AI的營運狀況！！

對應到之前MIT(麻省理工學院)發布報告說投資AI設備的公司95%都賺不到錢，MIT是如何做得研究？？實在令人費解！！難道上述的一堆公司都沒賺錢嗎？？

有人說(版主也這麼認為)，說AI會泡沫的，就是無知！！這兩天美國財長貝森特接受媒體訪問時也被問到AI有沒有泡沫的問題，貝森特妙答：現在才第三局而已(以棒球要打9局作比喻)！

當然不否認有些公司這段時間股價確實漲幅已大，但不意謂這就是泡沫，就算有也只是一些公司而已。任何新創產業成長過程一定都會有陣亡的公司，但不意謂這個產業就會泡沫，這完全是兩回事！就像當年的網路泡沫，不過就是有些公司牛皮吹太大，撐不到賺錢就倒了，但網路產業有因此消失嗎？當年能撐過去的，像亞馬遜、谷歌...等，現在誰不是一方之霸！！

當年因做網路晶片而股價漲翻天的思科(Cisco，當年地位就如現在的輝達)，當時也被說泡沫(本益比最高時近200倍)，然而思科有消失嗎？現在的輝達比當年的思科更會賺錢，本益比也低得多(現在約50倍)。這兩天匯豐(HSBC)說輝達還可以再漲8成，有人說澎風。但想想，就算真再漲8成，本益比也沒當年的思科高啊！

高盛：AI投資才剛起步 10年內美國生產力可望提升15%
鉅亨網編譯王貞懿 2025-10-16 21:35
根據《商業內幕》周四 (16 日) 報導，儘管市場擔憂 AI 泡沫，高盛 (GS-US) 認為這波投資熱潮才剛起步。分析師指出，相較 AI 可能帶來的 20 兆美元經濟價值，目前投資規模僅占美國 GDP 不到 1%，遠低於過去科技革命的 2% 至 5%。

高盛分析師周三在報告中表示：「生成式 AI 承諾的巨大經濟價值，足以支撐當前對 AI 基礎設施的投資。只要企業預期今天的投資能在長期產生超額回報，整體 AI 投資水準就能維持。」

生產力提升遠超前期投入

該行分析師提出兩大理由：AI 應用已在部署領域帶來生產力提升，而要發揮這些效益需要大量運算能力。

高盛估計，AI 生產力創造的長期價值遠超前期成本。該行預測，AI 廣泛應用可為美國經濟增加 20 兆美元，其中約 8 兆美元將以資本收入形式流向企業。

我們基準估計顯示，在 AI 全面採用後，美國整體勞動生產力將提升 15%，預計這一目標將在 10 年內實現。

投資規模低於歷史科技革命

儘管在晶片、伺服器和資料中心的支出創下紀錄，高盛認為以過去科技革命標準來看，AI 投資仍屬適中。

該行估計，美國 AI 相關投資占 GDP 比重不到 1%，遠低於鐵路擴張、1920 年代電氣化浪潮，以及 1990 年代末網路泡沫時期的 2% 至 5%。

高盛分析師表示，他們「不太擔心 AI 資本支出的金額」。2025 年每年約 3,000 億美元的支出規模，考量技術的長期潛在回報，相當恰當。

砸最多錢的未必是贏家

不過高盛也坦承，對於投入最多資金的公司能否最終獲利，存在「合理擔憂」，尤其在硬體快速貶值的情況下。

他們以鐵路和電信業為例指出，「先行者」在基礎建設方面可能表現不佳。許多情況下，後進者在早期過度建設後，透過低價收購資產獲得更好回報。這種情況可能在 AI 時代重演。

分析師表示：「當前 AI 市場結構無法清楚顯示，今日的 AI 領導者是否會成為長期贏家。在技術快速變革時期，先發優勢較弱。」

另一個不確定因素是，企業用戶傾向同時使用多種 AI 模型而非單一生態系統，這可能削弱現有 AI 巨頭的優勢。

分析師補充，很難判斷何時投資 AI 的動力會消退，因為早期生產力提升和模型效能改善仍在鼓勵投資。「儘管投資最終應會放緩，但技術環境仍支持持續投資 AI。」

上周，摩根士丹利 (MS-US) 和高盛皆主張，考量獲利成長、現金流和利潤率後，AI 股票估值並不如批評者所稱那般高估。