績效勝過標普500、VOO！先鋒「這檔ETF」是被市場低估的隱藏王牌？

評析：VFMO是主動式ETF，前10大持股有8檔都是近期熱門的AI相關個股，近年要贏過標普500一點都不難。既然如此，何不乾脆直接買其他科技型的ETF或基金？績效更好上一大截！

會冷門不是沒有原因的，績效其實輸同類型一大截，投資人有更多更好的選擇，自然不愛！

雖說美國之類的效率市場應該以投資被動式ETF為主，但事實上以長期而言，還是有不少主動式基金績效可以打敗大盤。像聯博美國成長、摩根美國企業成長都是，更不要說像瀚亞美國高科技、摩根美國科技..等傳攻科技股的主動式基金，績效更是倍數計算！畢竟教科書說的都只是平均值。

績效勝過標普500、VOO！先鋒「這檔ETF」是被市場低估的隱藏王牌？
鉅亨網編譯莊閔棻 2026-06-15 05:20先鋒集團（Vanguard）向來以超低成本指數基金聞名於世，但旗下有一檔相對冷門的主動管理型 ETF「先鋒美國動能因子 ETF(VFMO-US) 」，長期表現持續超越標普 500 指數，值得關注。

根據《The Motley Fool》報導，先鋒美國動能因子 ETF 是先鋒於 2018 年推出的「因子 ETF」系列之一，整個系列共五檔主動型基金，合計管理資產約 40 億美元，對多數發行商而言堪稱佳績，但以先鋒的規模標準衡量，仍屬小眾。

然而，分析人士指出，先鋒美國動能因子 ETF 在投資績效上表現出色，值得更多投資人納入考慮。

先鋒採用一套以規則為基礎的量化模型，從各種市值規模的股票中挑選近期表現強勁的標的。在定義「動能」（Momentum）時，該模型主要觀察個股在過去 7 個月與 12 個月期間的總報酬率，並與其對應基準指數進行比較。

透過同時檢視較短期與較長期的績效表現，該模型旨在辨識具持續性的「動能」趨勢，而非僅是短暫反彈的股票。

之後，基金會依據各股票的動能因子高低來決定持股權重。

從基金持股結構來看，先鋒美國動能因子 ETF 與先鋒標普 500 ETF(VOO-US) 幾乎截然不同，兩者在類股配置、市值結構上均差異顯著，資產重疊度僅約 23%，使先鋒美國動能因子 ETF 在搭配廣泛美國股票基金時，能發揮極佳的分散效果。

此外，先鋒美國動能因子 ETF 幾乎不存在持股過度集中的問題，僅前三大持股的配置比例超過 1%。相較之下，先鋒標普 500 ETF 前三大持股合計佔比高達 21%。

不過，由於先鋒美國動能因子 ETF 涵蓋全市值股票，風險相對較高。ETF 投資組合中接近 30% 的資產配置於小型股，使其波動度約比標普 500 指數高出 30%。

從長遠角度觀察，「動能」因子的投資邏輯有歷史數據的有力支撐。在 1976 年至 2016 年長達 40 年的期間內，動能因子每年超越 MSCI 世界指數（MSCI World index）約 3 個百分點，而風險僅略高於市場水準。

市場分析人士指出，隨著先鋒規模日益龐大，部分真正具潛力的產品反而容易被市場忽略，先鋒美國動能因子 ETF 正是典型案例。

雖然它不像一般人熟悉的先鋒指數基金那樣追蹤大型指數，但在投資績效與策略特色方面，依然展現出相當不錯的表現。