評析：看到原文中對富邦金殖利率的估算法，只能說太理想化了...
首先對防疫保單的理賠金額的估算：以賣出350萬張，25%理賠率，每張賠3萬，再扣除保費收入64億(沒扣除行政成本也是有問題)後，得到理賠金額200億的數字，但原作者忽略了保險公司一定都會藉由再保把風險分散出去。大家可以在「保險業公開資訊觀測站」中查到每家保險公司過去幾年再保的比例。以富邦產險來說，以往健康險自留比例都接近100%，但去年降到70%不到，很明顯富邦產很早就意識到疫苗險理賠風險高，所以開始大幅度將風險轉嫁給再保。合理推估，今年自留比例一定比去年70%要低更多，這意味實際理賠金額可能100億都不到！
大家可能會想，那家大業大的富邦金怎會賠不起這100億？怎還在和保戶斤斤計較？懂保險的就知道，如果出險比例高，輕則未來保費會被加重，重則可能被拒保。站在富邦的立場，當然要計較理賠金額與比例。
其次，原文估算富邦金去年投資賺2406億，今年少三成，所以還可以賺1684億元。這就未免樂觀過了頭！去年投資市場行情大好，買什麼賺什麼，所以富邦金才可以大賺2400多億。但今年迄今買什麼賠什麼，不只股票賠，連保險公司投資向來佔比最高的債券，尤其投資等級債、公債及MBS今年跌幅都8~10%起跳。以台股來說，去年漲23.6%，今年迄今跌約10%，美股差更多，去年標普漲26.89%，今年迄今跌13.8%，就不要說更慘的費半去年大漲41.16%，今年迄今還大跌22%多。當然今年還有半年多的時間，投資市場可否起死回生不敢下斷論，但以現在的情況來看，今年小輸就為贏了，還估算富邦金可以賺1600多億，就未免太理想化了！！
最大問題還是在股價。原文假設今年明年都可以拿到股息、股利的情況下(也就是至少抱股一年以上)，殖利率可以高達18%...呵呵呵，這意味富邦金股價可以維持在61元(原文計算殖利率的基準價格)，但可能嗎？雖然去年、今年富邦金股價都曾一度漲破80元，但在更早之前的幾年，富邦金的股價可是長期都只有三四十元！！
所以富邦金現在可以買嗎？？自己想想囉...
風傳媒 2022-06-02
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