美國7月PPI創三年最大升幅 川普：幾無通膨
TVBS 2025年8月18日 週一 上午10:52
市場預期，聯準會9月幾乎100%會降息，但周四（15日）公佈的美國7月生產者物價指數（PPI），創3年來的最大漲幅，削弱對降息的期待。PPI，月增0.9%，年增3.3%，雙雙遠高於市場預期。這個數據，反映的是生產商和製造商面臨的成本，急速上升，也意味著消費者，未來恐怕負擔更高物價。而美國總統川普的關稅，對企業的影響已經浮現，美國最大港口洛杉磯港7月的貨櫃運量，再創歷史新高，指向企業趕在8月對等關稅上路前，增加進口。然而對此，川普卻說，通膨已經降到一個漂亮的數字，幾乎可說沒有通膨。
市場預期，美國聯準會（FED）9月幾乎百分之百降息，但周四（14日）公佈的一項數據，讓這個期望恐不再穩。
勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）指出，7月生產者物價指數（PPI），月增0.9%，遠高於預期的0.2%；年增3.3%，遠高於預期的2.4%。其中月增率，創下自2022年6月以來最大增幅。看看服務價格，漲 1.1%，佔PPI全面上漲的超過四分之三；商品價格，則漲0.7%，其中食品飆升1.4%，佔整體商品價格漲幅的40%，這個漲幅，主要是因新鮮和乾燥蔬菜價格暴漲38.9%。分析指出，這指向川普政府，對墨西哥農產品課的關稅，和在境內加強取締非法移民，導向的農工短缺，開始反噬。
Axios資深市場記者 米爾斯（Madison Mills）：「PPI這個數據（反映企業面臨的成本），告訴人們，生產商，也就是企業對未來在定價上的想法。因此這是比較偏向未來的數據，描繪出價格將會上漲的圖像。」
這個指標扶搖直上，也意味著消費者，未來恐怕負擔更高物價。何況，關稅對生產商和製造商的影響，已經顯現。美國最大港口洛杉磯港（Port of Los Angeles），7月貨櫃運量，再創歷史新高，指向企業趕在8月對等關稅上路前，增加進口。但美國總統川普（Donald Trump）和他的幕僚，有著「與眾不同」的理解。
美國總統 川普：「現在我們通膨，降到一個漂亮的數字，漂亮的數字，幾乎可說是沒有。」
美國高階貿易顧問 納瓦洛（Peter Navarro）：「一定會有些人企圖用關稅大做文章，但你看看這些（PPI）數字的本質，完全沒有任何一點，顯示問題是出自關稅。」
經濟學家指出，PPI的公佈，對主張關稅不會影響物價的那一群人，是極大打擊，同時提出，這就是聯準會主張「等等看」政策的最佳證明。7月的PPI，也正值勞工統計局的轉型，包括領導更迭，以及人力和預算遭到削減。當局宣佈，因資源有限，自這個月起，已停止計算PPI中的350個指數。
聯準會判斷是否調降利率，不只參考這個指標，
Bankrate首席財務分析師 麥布萊德（Greg McBride）：「CPI 是一個衡量通膨的指標，對消費者來說是最相關的。」
還有消費者物價指數（CPI）和尤其重視的消費支出物價指數（PCE）。7月CPI已公佈，月增0.2%，符合預期，年增2.7%，低於預期。不過，其中是因汽油價格下跌，壓低這個指數，遭關稅影響的商品價格，還在持續上漲。而7月PCE，經濟學家預估，將上漲0.3%，和6月超乎預期的增幅相同。
就業市場，也是聯準會觀望的。勞工統計局，周四公佈8月第一周，首次申請失業救濟人數，減少3000人，降到22萬4千人，優於預期。然而7月，美國非農新增就業人數，卻只有7萬3000人，不如預期。這個市場，是否足夠疲弱，增加聯準會的降息意願，有待觀望。
周四這天，美股主要指數數表現參差不齊，標普500微幅上漲0.03%，收在新高，而道瓊和那斯達克則是微幅下跌，因PPI報告，削弱降息的可能性。
路透社記者：「聯準會上個月維持利率不變，這是自去年12月，連續第5個月按兵不動。芝加哥商品交易所集團FedWatch工具指出，交易人對聯準會9月降息可能性的期待，從1天前的94%，降到89%。」
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