美200多檔垃圾債陷"危難"、債市承受嚴峻壓力

評析：雖然版主對高收債沒太大興趣，但打從年中以來不斷有人故意放出高收債的負面消息，實在看不下去了！

事實勝於一切，高收債迄今持續走高，彭博巴克萊美國高收債指數今年以來已上漲12.05%(至11月27日)，彭博巴克萊美國高收益債利差指數也已來到373BP，遠低於去年底的526BP(利差越小意謂風險越低)。

以實際違約率來看，根據惠譽資料，結至11月美國高收益債違約率為2.6%，雖高於去年底的1.7%，但還是低於歷史平均值許多，短期內不至於有大風險，投資人不需過度擔心。

美200多檔垃圾債陷"危難"、債市承受嚴峻壓力
MoneyDJ新聞 2019-11-28 14:08:10 記者 陳苓 報導

高收益債券(即垃圾債)今年表現不俗，不過實際上，投資人悄悄從垃圾債的最危險地帶撤離，擔心經濟好轉不足以挽救數百家債務纍纍的美企。

金融時報報導，今年聯準會(FED)三度降息、美國經濟仍穩，讓美國企業債交出亮眼成績，Ice Data Services編撰的垃圾債指數顯示，今年報酬接近12%。然而風險最高的垃圾債隱然浮現壓力，Ice指數追蹤的垃圾債有200多檔，殖利率比同天期的政府公債高出10個百分點以上，符合一般的「危難」(distress)定義。

Lehmann Livian Fridson Advisors投資長Marty Fridson說，市場踴躍承擔信貸風險的表象下，眾人意識到情況沒那麼美好。三年前，狀況不佳的垃圾債公司主要侷限在能源業，如今處於困境的業者擴及零售業和電信業。S&P Global數據顯示，上週交易科技商IPC債務違約，讓今年電信業的倒債案增至八件。

S&P表示，經濟指標持穩之際，債市卻出現承受嚴峻壓力的跡象，讓人憂心。這表示寬鬆的貨幣政策，或許不足以支撐發行過多債務的公司。

未來五年4兆美元企業債將到期

利率低檔徘徊，過去十年來美國公司抓住機會、爆量發債。Oxford Economics警告，未來五年有4兆美元的鉅額企業債即將到期，美企將面臨本週期的第一個重大再融資考驗。

MarketWatch早先報導，Oxford Economics資深經濟學家Lydia Boussour 10月31日報告稱，美企獲利下滑、槓桿提高，體質孱弱業者的償債難度提高。要是經濟成長進一步放緩、借貸商的放貸條件不再寬鬆，無法延展到期企業債的衝擊，可能擴散至就業等其他經濟層面。

Boussour表示，企業債本身不太可能觸發衰退，但是下一次經濟低潮可能會動搖企業債市，讓金融狀況更為緊縮，加深對投資和就業的傷害。未來幾年，再融資需求觸頂時，美企需要能夠繼續以低利率取得充沛信貸；特別是有2.5兆美元的投資等級債，評等為BBB，和垃圾債只有一步之遙。