〈美股早盤〉貝森特救債市只撐一天！主要指數開低 道瓊重挫逾300點

評析：記者有點概念好嗎？就算沒概念，至少也要對數字有感吧！？道瓊現在都53000多點了，跌300點哪叫重挫！？

話說回來，近來又有一堆人拿美債殖利率超過5%的事來大做文章，說美國公債殖利率已連續30天超過5%(以30年期來看，到今天已連續34天)，已是2007年以來的最長紀錄(當時連續44個交易日)，而當時殖利率大漲之後就發生了金融海嘯，於是近來一堆人據此發出警告...

必須要說，時空背景完全不一樣，當前狀況也完全不一樣，根本不能做對比！

首先，當年(2007年5月23日到7月25日)美國聯邦利率高達5.25%，但CPI僅2.6%、2.7%，自然吸引投資人棄股買債(簡單來說，當時美國利率5%多，債券殖利率也5%多，投資人覺得合理，加上通膨低，所以願意買債)。對比現在，美國聯邦利率僅3.75%，但CPI來到3.4%、3.5%，投資人對債券的吸引力自然小很多(債券殖利率高出市場利率一大截，顯然不合哩，事出必有因，加上通膨高，扣掉通膨後的實質利率其實很低，投資人自然沒興趣)。

這波美國債券殖利率居高不下的原因，一是美國從川帝上台以來財政快速惡化，大幅舉債所致，二是越來越多國家去美元化，大幅降低持有美國公債，再加上美伊戰爭以來多國許多國家拋美債換現金...等問題，導致美債越來越沒人要，殖利率自然持續飆高。試想，在這種情況下，還會有多少人想棄股買債？？

再者，這波美債殖利率的起漲點(6/25是波段最低點)也正是股市起跌的時刻，照理說投資人應該會更想棄股買債做避險，但沒有！why？顯然投資人覺得美債也沒比較安全！！

總括來說，近來的市場震盪，個人覺得美債殖利率並非主因，關鍵還是在於對AI概念股的疑慮。若真與殖利率有關，那成分股較多金融股的道瓊指數應該跌更多才是，但顯然沒有！！

再補充一點，雖然美債殖利率對整體股市影響有限，但害慘了近來想發債的企業！因為公債利率是市場定錨，企業債利率不可能低於公債，當公債殖利率這麼高，企業只好疊加上去了！

〈美股早盤〉貝森特救債市只撐一天！主要指數開低 道瓊重挫逾300點
鉅亨網編譯段智恆 綜合外電 2026-08-20 21:39美股主要指數周四(20日)開低，道瓊指數一度下跌約400點。美國財政部擴大長天期公債回購帶動的債市漲勢迅速消退，30年期美債殖利率重返政策公布前水準，加上布蘭特原油升破每桶93美元，再度引發市場對通膨與高借貸成本的擔憂。

零售巨擘沃爾瑪(WMT-US)罕見未達銷售預期，股價下挫並拖累大盤；標普500指數則延續本周跌勢。川普揚言進一步打擊伊朗經濟，也使中東戰事落幕及能源市場恢復正常的前景更加黯淡。

截稿前，道瓊工業指數跌逾320點或近0.6%，那斯達克綜合指數跌近80點或0.3%，標普 500 指數跌近0.2%，費城半導體指數漲近0.7%。台積電 ADR 漲近0.7%。

國際油價持續攀升，再度喚起市場對通膨的擔憂，美股期指周四走低，長天期美債也回吐前一日漲幅。標普500指數期貨下跌0.6%，零售巨擘沃爾瑪(WMT-US)因財報不佳盤前重挫6%，拖累其他零售股同步走弱，也加深市場對美國消費動能的疑慮。

美債恢復跌勢，30年期美債殖利率上升7個基點至5.26%。美元大致持平，比特幣自6月以來首次站上7萬美元；黃金價格則跌破每盎司4,500美元。

布蘭特原油連續第5個交易日上漲，突破每桶94美元。美國總統川普宣布一系列旨在封鎖伊朗經濟的措施，使美國與伊朗短期內化解衝突，以及中東原油供應恢復正常的希望進一步轉淡。

美國財政部長貝森特此前意外宣布擴大長天期公債回購，希望遏止殖利率升至近20年高點。消息一度推升升債券價格，但行情很快逆轉。分析師警告，考量龐大財政赤字及油價推動的通膨壓力，回購措施可能只能短暫為市場爭取喘息空間。

百達財富管理(Pictet Wealth Management)股票策略主管Graham Secker表示，若殖利率上升源於結構性因素，短期干預只能爭取一些時間，未必能改變長期走勢。

歐洲市場同樣承壓，道瓊歐洲600指數延續2026年以來最長連跌走勢，歐洲政府公債下跌，天然氣價格升至5個月高點；英鎊兌美元則朝2月以來最高水準邁進。

居高不下的殖利率持續壓抑股票估值。標普500指數上周創下歷史新高後，本周以來已轉為下跌；晶片股近幾日也面臨賣壓，回吐7月劇烈震盪後的部分反彈幅度。

截至8月15日當周，美國初領失業救濟金人數略低於市場預期，但本周剩餘時間缺乏重要經濟數據，加上假期期間交易量偏低，投資人正等待輝達(NVDA-US)下周公布財報，以重新評估AI基礎設施建設需求。

市場也關注聯準會(Fed)主席華許下周在傑克森霍爾全球央行年會上的談話。華許尚未明確說明Fed何時或是否調整利率，使政策前景更添不確定性。

《彭博》策略師指出，華許曾表示長天期殖利率走高已替Fed發揮部分緊縮作用。若財政部壓低殖利率並放寬金融情勢，Fed可能必須以更高的政策利率作為補償；若未採取行動，市場對其抗通膨信譽的質疑，也可能再次推升長債殖利率。

截至台北時間周四（20日）21 時許：

道瓊工業指數下跌370.52點或 0.69%，暫報 53,092.53 點

那斯達克綜合指數上漲41.38點或0.16%，暫報 26,331.09點

標普 500 指數下跌25.40點或 0.33%，暫報 7,682.58 點

費半上漲26.16點或 0.22%，暫報 11,764.39點

台積電 ADR 下跌0.25% 至每股 411.25 美元

10 年期美債殖利率升至4.70%

紐約輕原油上漲2.48% 至每桶 86.48 美元

布蘭特原油上漲2.19% 至每桶 93.63 美元

黃金下跌0.32% 至每盎司 4,530.90 美元

美元指跌至 99.75

焦點個股：

Coinbase(COIN-US)早盤股價上漲6.30%，至每股170.29美元

美國總統川普敦促國會通過有利加密貨幣產業的法案，比特幣與以太幣價格隨之大漲，帶動相關概念股盤前走高。Coinbase(COIN-US)上漲近7%，Strategy(MSTR-US)勁揚10%，Circle Internet(CRCL-US)上漲7.5%，MARA Holdings(MARA-US)與American Bitcoin(ABTC-US)則各漲約5%。

莫德納(MRNA-US)早盤股價下跌17.79%，至每股143.36美元

製藥大廠莫德納(Moderna)盤前下跌7%，前一交易日才因癌症疫苗後期試驗結果正面而暴漲177%。試驗顯示，莫德納與默沙東(MRK-US)共同研發的實驗性疫苗搭配Keytruda使用，在已透過手術完全切除可檢測癌細胞的高風險或晚期黑色素瘤患者中，達成主要試驗目標。

Wolfspeed(WOLF-US)早盤股價下跌6.20%，至每股27.29美元

半導體零組件製造商Wolfspeed(WOLF-US)盤前重挫10%。公司上季營收1.496億美元，略低於FactSet調查分析師預估的1.5億美元；每股虧損2.26美元，則優於市場預期的每股虧損2.45美元。

今日關鍵經濟數據：

美國上周初領失業金人數報20.6萬，預期21萬，前值21.2萬

美國上周續領失業金人數報179.9萬，預期179萬，前值178.1萬

華爾街分析：

摩根大通最新警告，全球化肥供應中斷與超強聖嬰現象的風險正在疊加，全球食品價格可能在2027年上半年上漲5%。能源領域仍有戰略石油儲備可以緩衝衝擊，化肥供應沒有類似的後備方案。一旦錯過施肥期，即使供應隨後恢復，農作物減產也難以挽回。