美債殖利率突破3%...別慌

評析：早說過N次了：殖利率破3%股市會跌，本來就是有人刻意捏造的假議題，根本沒有根據，歷史上也從沒發生過，偏偏就一堆媒體一天到晚瞎起鬨！！

而油價破80美元的是布蘭特原油，紐約油價最高只來到72.3美元，影響自然差很多。

近來聯合國才又調高全球經濟預測，顯示基本面無虞，只是莫名其妙的事一堆，不斷在干擾市場...

美債殖利率突破3%...別慌
2018-05-19 00:00經濟日報 編譯 任中原

美國10年期公債殖利率近來攻上3.10%，布侖特油價站上每桶80美元，是國際財經新聞的兩大頭條，不過，這兩項因素雖必然打擊投資人信心，還不致造成大熊市。

布侖特油價走高主要受供給面影響。石油輸出國組織（OPEC）等國持續減產，加上中東地緣衝突升高等題材。但油市基本面不支持油價持續大漲。國際能源總署（IEA）已調降今年全球石油需求預估，若油價繼續大漲，既將遏制需求成長，也將提高美國產量，從而抑制油價漲幅。

同時，美國10年期公債殖利率也衝破3.1%。油價與公債殖利率走勢密切相關，油價大漲推升通膨預期，再反映到債市，推升殖利率，可能迫使聯準會（Fed）加速升息，威脅經濟與股市。

但油價上漲與長期通膨預期上升的因果關係不明顯。若Fed能使通膨在2%目標附近穩住，油價對物價只有暫時影響，且美債殖利率上升部分是因經濟熱絡，需求增加。

總之，最近油價與公債殖利率上升，不是油市出現大規模供給面震撼所致，反而可能是美國經濟的需求面震撼導致，因政府擴張財政支出及經濟熱絡。市場雖預期Fed將加速緊縮，但未預期長期通膨率及最終利率水準會大幅上升。

市場預期Fed加速緊縮，確實不利風險資產，但除非接下來還有更重大的供給震撼出現，否則不太可能持續傷害全球經濟或市場。