利率升不利債券是迷思？專家：長期投資人應跪求高利率

評析：這完全是版主上週五(5/11)接受中廣新聞網訪問時的內容呀，莫非此人聽到版主的訪問還是以前上過版主的課？？😃

升息不利於債券確實一直是許多投資人的錯誤迷思，包括教科書長時間以來也一直灌輸錯誤的資訊予學子(財經教科書作者10之9.9本來就是天下文章一大抄，根本沒有親自檢視過資料，長時間以來就這樣以訛傳訛。利率與債券關係只是其一，其他錯誤觀念還多著是！！社會科學不比自然科學，很難有亙古不變的真理，尤其財經領域，更是每隔幾年就都不一樣了)

上過版主課程的就知道，這些都是版主N年前就在講的觀念了。 之如文中所說的長期投資人應跪求高利率。但如果是把債券當股票操作的極短線投資人，確實就該擔心升息的短期影響。

利率升不利債券是迷思？專家：長期投資人應跪求高利率
MoneyDJ新聞 2018-05-17 11:15:30 記者 陳苓 報導

美國10年公債殖利率再次衝破3%，由於殖利率和公債價格呈反向走勢，不少人擔心債券價值將受侵蝕，不知能否續抱。專家表示，利率走高，短期內債券價格會受挫，但是如果持有時間拉長，報酬就會跟上，長期投資人應該「跪求」(begging for)利率走升。

Orcam Financial Group創辦人Cullen Roche在財經部落格Pragmatic Capitalism發文表示(見此)，過去12個月來，美國10年期公債殖利率從2.2%升至3%以上；短債漲幅更猛，3個月期公債殖利率從0.9%升至1.9%。殖利率全線攀升，照理說債券投資人應該損失慘重，但是過去12個月來，整體債券只虧0.86%，跌幅相當溫和。

文章稱，殖利率上揚，短期內債券價格會下挫，但是時間拉長之後，報酬會隨之提高，原因是債券總報酬為債券價格加上配息，配息可以抵銷本金虧損；另外持有債券逐漸到期後，會再投資於利率不斷揚升的新債，也能拉高報酬。

舉例而言，如果一年前買進綜合債券指數，利率為2.25%，平均有效存續期間(average effective duration)為5.9年。當前利率走升，導致本金減損3.11%，總報酬為負0.86%。但是如果持有超過5年，屆時債券到期，價格回覆面額，短期的本金損失將可回收，持有期間並可取得票息收入。

Roche指出，長期而緩慢的升息對債券報酬衝擊不大；短期內劇烈升息，配息跟不上，才會讓本金出現無法彌補的虧損，目前升息速度相對緩和。回顧歷史，1940~1980年之間，美國經歷了長期緩慢的升息，從2.5%升至15%，這段期間債券投資人非但沒有虧損，10年固定期限(constant maturity)的債券基金每年平均報酬為2.5%。