台積電法說會不如預期影響 ADR 大跌 4.86%，台股 19 日開盤壓力倍增

評析：昨天參加某財經節目錄影，現場來賓(都是分析師)除版主外都認為昨天台積電的法說是利多😅😅😅

在節目中以及昨天版上的PO文都提到了版主的疑慮，一是Q2毛利率與營業收益率都會下滑，雖然營收成長，表示台積電錢越來越難賺。其二3奈米營收大幅下滑，從去年Q4的占比15%大幅下滑到只剩9%，而3奈米製程正是這段時間以來台積電致勝的關鍵，不管基於什麼理由下滑(版主在節目中委婉地說或許是季節性因素，實際上應該是被蘋果拖累，而蘋果佔台積電25%的營收)，都是隱憂！！

台積電法說會不如預期影響 ADR 大跌 4.86%，台股 19 日開盤壓力倍增
作者 Atkinson | 發布日期 2024 年 04 月 19 日
18 日晶圓代工龍頭台積電舉行 2024 年第一季法說會，雖然營收表現優於預期，每股 EPS 達 8.7 元，整體先進製程營收占比達到 65%。然而，因為下修了全年非記憶體的半導體營收成長預期，加上外資圈原本預期將會提高全年資本支出的情況也沒出現，這些都被認為是 「利多出盡」 的象徵，使得台積電在美股的 ADR，18 日晚間開盤逆勢大盤上漲的走勢下跌，一開盤一度大跌超過 6%，終場收在每股 132.27 美元，下跌 6.76 元，跌幅達到 4.86%，也讓 19 日即將開盤的台股充滿壓力。

台積電 2024 年第一季合併營收約新台幣 5,926.4 億元，稅後純益約新台幣 2,254.9 億元，每股盈餘為新台幣 8.7 元 (約美國存託憑證每單位 1.38 美元)。與 2023 年同期相較，2024 年第一季營收增加了 16.5%，稅後純益與每股盈餘皆增加了 8.9%。與前一季相較，2024 年第一季營收減少了 5.3%，稅後純益則減少了 5.5%。

另外，第一季毛利率為 53.1%，營業利益率為 42%，稅後純益率則為 38%。3 奈米製程出貨占台積公司 2024 年第一季晶圓銷售金額的 9%，5 奈米製程出貨占全季晶圓銷售金額的 37%，7 奈米製程出貨則占全季晶圓銷售金額的 19%。總體而言，先進製程 (7 奈米以上先進製程) 營收達到全季晶圓銷售金額的 65%。

而針對 2024 年第二季營收，台積電預期以美元計價，第二季營收為 196 億至 204 億美元，較第一季增加 4%~8%，毛利率 51%~53%，營業利益率為 40%~42%。以 1 美元兌換新台幣 32.3 元的匯率基礎計算，營收 6,330.8 億到 6,589.2 億元，較第一季增加 6.8%~11.2%，有機會再創歷史新高。

然而，台積電雖然維持2024 年將逐季成長。若以美元計，台積電全年營收預計成長低到中段二十位數 (low-to-mid-twenties) 百分比的情況。但是展望 2024 年全年產業，在總體經濟和地緣政治的不確定性持續存在，可能進一步影響消費者信心和終端市場需求的情況下，預期整體半導體市場 (不含記憶體) 在 2024 年將經歷更和緩及漸進的復甦。因此，下修了對 2024 年整體半導體市場 (不含記憶體) 的展望，預期將年增約 10%，而晶圓製造產業則預期成長中到高段十位數 (mid-to-high teens) 百分比，兩者都正在擺脫急劇庫存調整和 2023 年的低基準 (low base)。

至於，2024 年資本支出預算則是沒有依照外資圈預期，調高340億美元，持續維持 280 億至 320 億美元的金額，其中70%~80% 用於先進製程，10%~20% 用於特殊製程，10% 則為先進封裝、先進測試、光罩等其他。而針對 0403 花蓮地震部分，台積電說明將影響第二季毛利率 0.5%，通膨與調漲電價影響第二季毛利率 0.7%~0.8%，整體變動因素將影響第二季毛利率約 1.3%。

而就在法說會後的 18 日晚間，台積電也重訊說明指出，0403 花蓮地震後，晶圓廠沒有停電，沒有結構性損毀，所有的極紫外光 （EUV） 曝光機等重要設備也沒有損壞。這次地震造成一定數量的生產中晶圓受到影響，預計大部分的生產損失將在第二季恢復，對第二季營收影響甚微。台積電估計，地震將影響第二季毛利率約 0.5 的百分點，主要是晶圓報廢和材料損耗相關損失，將於第二季認列扣除保險理賠後的相關地震損失約 30 億元。