回顧過去幾天，在川普剛宣布關稅政策後，4/4美國10年期公債殖利率還一度來到3.86%的去年10月以來新低，合理推估是投資人基於避險，資金湧入公債。但接下來殖利率卻連續大漲，顯然有人逢高(債券價格)出貨！至於原因與是何人所為？就不得而知了...
不無可能是中國在倒貨！！但是是為了報復美國？還是為了籌錢？有空問一下習大大...
『美國政府應推遲拍賣，因為中國不可能無限期地拋售美債』，真的是外行人講外行話！！最好美國政府可以推遲拍賣！
美國多年來一直以債養債、發新債還舊債！一但拍賣不順利，美國就會發生債券違約，根本不可能延遲發債。期限到了就得還錢！美國政府每個月都有多次債券到期，像之前貝森特還在抱怨葉倫時期債券不發長一點，害他近來要不斷發債還錢。不發新債，美國政府根本沒錢還債！
此外中國當然不可能無限期地拋售美債，因為賣光就沒得拋售了😂😂😂！！
以俄羅斯為例，2018年俄羅斯持有美國公債達961億美元，但現在只剩2000多萬！中國當然也可以一路拋，看中國要不要跟美國徹底翻臉而已！過去大量持有美債除一部分是基於外匯儲備，更多是為維持政治上的關係。一但扯破臉，那就沒啥好說的了...
中媒港媒都鋪天蓋地的把這兩天把美債下跌原因歸咎於基差平倉，是事實？還是想掩蓋中國政府倒貨？？
不過因為基差交易拋售美債確實也是有可能的！以這波高點來看，10年期公債現貨價格最高來到106.2013，但期貨最高卻來到114.31，價差這麼大(7.6%)，自然有投資人想先落袋為安！
基差交易也可能是以不同天期的價差來操作，像這次有人認為也可能是因為10年期與30年期的基差擴大所致。以昨天(4/8)來說，美國10年期國債收益率上升9.6個基點，但30年期飆升12.3個基點，以致兩者殖利率差快到0.5%。也可能是基差交易回補的原因。
話說回來，不一定基差擴大(現貨與期貨價差，或近遠期價差)就一定有風險，還是取決投資人對未來的展望。結單來說，若是投資人覺得未來還有上漲可能，基差就可能持續擴大。像之前黃金也有類似情況，期、現貨價差從原本十幾美元/盎司一路擴大到差34美元左右，但這幾天金價崩跌，黃金期現貨又只剩差十五、六塊了。
圖表來源：Investing.com
美債殖利率跳增、TLT挫 網傳中國悄悄拋售美債
MoneyDJ新聞 2025-04-09 10:04:30 記者 黃智勤 報導美中貿易戰升溫之際，美國公債殖利率8日跳升，投資圈盛傳，面臨104%高昂關稅的中國可能悄悄拋售美債進行報復。不過，也有專家認為，美債殖利率上揚可能是因避險基金解除「基差交易」(basis trade)所致。
Investing.com報導，與川普核心圈關係密切的知名創投家Chamath Palihapitiya在X平台上表示，聽說中國一直在拋售美債，試圖透過推升公債殖利率來改變敘事，使美國的國債拍賣更加昂貴。他也認為，美國政府應推遲拍賣，因為中國不可能無限期地拋售美債。
CNBC報價顯示，紐約債市8日尾盤時，美國10年期公債殖利率升至4.339%，30年期公債殖利率升至4.82%，於過去兩日中創下新冠疫情來最大漲幅，可能因美國財政部8日標售公債的需求不佳；iShares 20年期以上美國公債ETF (TLT.US) 8日下挫1.89%，收88.35美元。
財經網站Zerohedge聲稱，中國已拋售規模500億美元的美債，導致美債殖利率回升至和「解放日」（對等關稅政策宣佈日）相若的水準；不過，此傳聞未獲官方資料證實。
截至1月底，中國持有規模約7,610億美元的美國公債，是僅次於日本（持有）1.08兆美元的第二大美債外國持有者。
中美緊張情勢近日持續升溫，川普8日宣佈，為反擊中國的報復措施，將把中國關稅再提高54%，加上3月初開徵的20%關稅和上週宣佈的34%對等關稅，合計將對中國商品課徵104%的驚人關稅。
中方面對關稅威脅態度強硬，表示將堅決採取反制措施維護自身權益。各界認為，拋售美債也將是中方「奉陪到底」的可能行動之一。
財經媒體霸榮則指出，美債遭拋售實屬謠言，美債殖利率跳增可能是因避險基金大規模解除「基差交易」(basis trade, 即利用現貨和期貨市場之間的價格差異賺取利潤的套利策略)。
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