像土耳其5年期國債利率高達13%,這是好現象嗎?殖利率會這麼高,不外乎信評偏低或通膨偏高兩大理由,不論是哪一理由基本上都是負面的!更不用說土耳其一直有高政治風險,天曉得何時可以解決?
若基於投機,或許可以一賭,但若基於投資,這些高風險市場還是少碰為妙!
2018年最具潛力新興市場?彭博:可考慮墨西哥及土耳其
鉅亨網新聞中心2018/01/22 16:360
2018 年新興市場看好那些國家?據《彭博》分析評估,墨西哥及土耳其有驚人的潛力。亞洲經濟體因為估值偏高,吸引力顯得不足。
彭博分析依據一系列指標,包括經濟成長、殖利率、經常帳項目部位及資產估值等,在 20 個新興市場中,墨西哥及土耳其得分最高,亞洲經濟體則鎖定了得分最低的 5 名。依這次研究的指標,台灣在 20 個新興市場中排名第 12。
墨西哥及土耳其的優勢之一,在於實際有效匯率更具競爭力。相對地,中國及印度兩大龍頭,目前的估值與過去 10 年的平均水準相較,已過於昂貴。經濟學家認為,中國與印度的經濟成長,已經無法像過去 10 年般快速。
大和證券投資駐東京資深基金經理 Takeshi Yokouchi 表示,墨西哥及土耳其市場目前相對便宜,一旦政治風險減緩,它們的基本面及高收益前景相當誘人。
目前土耳其 5 年期國債殖利率為 13%,墨西哥為 7.5%,均超過亞洲國家中最高的印度 (7.3%),而中國 5 年期國債殖利率約 3.9%。
這項研究對象是 MSCI 新興市場指數的 24 個市場中的 20 個。希臘、埃及、卡達和巴基斯坦因為資料不足等原因排除計算,台灣在其中位居第 12。各個市場的得分與 10 年期均值相比,並以 Z-score 來標準化。
排行
|
市場
|
GDP
|
經常帳戶
|
資產評估
|
REER
|
主權評級
|
總得分
|
1
|
墨西哥
|
0.08
|
-0.39
|
0.72
|
1.53
|
0.25
|
2.19
|
2
|
土耳其
|
-0.26
|
0.15
|
0.48
|
2.57
|
-0.91
|
2.02
|
3
|
捷克
|
0.6
|
0.97
|
-0.73
|
-0.35
|
1.41
|
1.91
|
4
|
波蘭
|
0.37
|
0.96
|
-0.89
|
0.46
|
0.25
|
1.15
|
5
|
馬來西亞
|
0.25
|
-0.95
|
-0.6
|
1.43
|
0.54
|
0.67
|
6
|
韓國
|
-0.12
|
0.39
|
0.14
|
-1.18
|
1.41
|
0.65
|
7
|
匈牙利
|
0.84
|
0.47
|
-1.46
|
0.79
|
-0.62
|
0.02
|
8
|
哥倫比亞
|
-0.58
|
0.16
|
-0.87
|
1.64
|
-0.33
|
0.02
|
9
|
秘魯
|
-0.39
|
0.68
|
-1.04
|
0.35
|
0.25
|
-0.15
|
10
|
阿聯酋
|
0.06
|
-0.84
|
0.18
|
-1.01
|
1.41
|
-0.2
|
11
|
智利
|
-0.12
|
0.05
|
-1.68
|
0.25
|
1.12
|
-0.38
|
12
|
台灣
|
-0.07
|
0.74
|
0.06
|
-2.28
|
1.12
|
-0.43
|
13
|
南非
|
-0.14
|
0.52
|
-0.93
|
0.97
|
-0.91
|
-0.5
|
14
|
巴西
|
0.27
|
0.84
|
-1.33
|
0.75
|
-1.49
|
-0.98
|
15
|
俄國
|
0.18
|
-1.03
|
-0.5
|
0.84
|
-0.62
|
-1.13
|
16
|
泰國
|
0.26
|
0.82
|
-1.95
|
-1.38
|
0.25
|
-1.99
|
17
|
菲律賓
|
0.51
|
-1.59
|
-0.71
|
-0.13
|
-0.33
|
-2.24
|
18
|
印度尼西亞
|
-0.32
|
-0.45
|
-1.28
|
0.24
|
-0.62
|
-2.43
|
19
|
中國
|
-1.43
|
-0.85
|
-0.86
|
-0.86
|
0.83
|
-3.17
|
20
|
印度
|
-0.41
|
0.64
|
-1.15
|
-1.67
|
-0.62
|
-3.21
|
Yokouchi 指出,亞洲國家的股價相對較貴,因為基本面強勁,反而缺少像土耳其或墨西哥那樣的潛力,來進一步大幅上揚,但亞洲貨幣和資產也會保持穩定。
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