日銀QE 隱形退場

評析：日本政府早就無力支撐龐大的QE開銷...QE了這麼多年也不見具體效果，不退場還能怎樣？乘這兩年景氣好，能走先走...

日銀QE 隱形退場
2018-01-10 00:48經濟日報 編譯劉忠勇、任中原／綜合外電

日本銀行（央行）9日縮減收購超長期公債的規模，讓該央行一直暗中進行的「隱形式」（stealth）退場策略再度曝光，帶動日圓對美元匯率9日盤中急升約0.5%，是近一個月來最大升幅。

日銀現行寬鬆政策的核心目標並非嚴守購債金額，而是把日本10年期公債殖利率目標設定在零附近，目的是保留購債的彈性。

由於日銀過去一年來曾多次減少購債金額，因此這套做法已被市場稱為「隱形式退場」。

日銀9日買進10年到25年期公債共 1,908億日圓，比去年12月28日的購債額減少約100億日圓。日銀9日購買的25年到40年公債金額也減少超過100億日圓，而為802億日圓。

去年此時，日銀購買這兩種公債的金額分別為1,900億日圓及1,100億日圓。
日銀減購超長期公債，引發匯市聯想日銀又在進行「隱形式退場」操作，帶動日圓升值。

交易員透露，東京匯市從事槓桿操作的帳戶大肆拋售日圓，使日圓對美元9日盤中最高昇0.5%，報112.50日圓，且日圓對G10貨幣全面升值。

日銀總裁黑田東彥之前雖一再表示，還不會緊縮貨幣政策，但市場猜測日銀今年將開始緊縮，但不會明說將縮減購債金額，可能的做法是讓日本10年期公債殖利率目標從現行的零向上提升，購債額自然可能減少。

分析師指出，市場反應可能太激烈，因最近日債殖利率下降，因此日銀會減少購債金額，以維持殖利率目標。

「退場派」分析師強調，目前其他主要央行都趨向貨幣政策正常化，且最近日本通膨率溫和上升，日銀正因為不願宣示縮減購債，才會採取「隱形式」操作。