人行：暫無必要執行量化寬鬆

評析：打從2011年以來，中國已連續降準13次，釋出資金超過3兆人民幣，難道就不算是QE？？

之如孫國峰所說，中國與美國因為金融制度不同，美國以公開市場操作的方式進行QE，中國透過降存準率，效果一樣等同是QE，若要說美國的作法才叫QE，那只是玩文字遊戲罷了！！說中國「暫時都沒有進行QE的必要和可能性」，根本是此地無銀三百兩，中國早在進行QE許久了！！

除了降準，中國更還有自創的借貸便利(Lending Facility)這種特殊的貨幣政策，也是可以作為QE工具，根本不該以西方金融制度的標準來看中國。

人行：暫無必要執行量化寬鬆
2019年02月17日 04:09 工商時報 吳瑞達／綜合報導

在大陸積極推動利率市場化的過程中，外界一直關注官方如何推動利率「兩軌合一軌」。中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示，併軌的方向是基準利率軌往市場利率軌去併。他並認為，人行暫時沒有進行量化寬鬆（QE）的必要性和可能性。

中國人民銀行主管的中國金融時報引述孫國峰說法指出，人行推動利率「兩軌合一軌」積極破解利率約束的障礙。利率併軌的關鍵在於怎樣發揮人行政策利率的作用，使傳導機制更加順暢有效，無論是市場利率還是基準利率，都應當和人行政策利率形成更緊密的聯繫。

他表示，從效果來看，大陸的貨幣政策傳導機制正在明顯改善，2019年初以來，情況也正在繼續向好的方向發展。下一步，人行將會進一步加大貨幣政策工具創新的力度。

談到QE問題，孫國峰表示，QE問題其實也與貨幣政策傳導機制有關，而貨幣政策傳導機制和一個國家的金融體系結構是密不可分的。世界上金融體系的結構大體上分為兩類，一類是銀行為主的金融體系，另一類是金融市場為主的金融體系，而中國是典型的以銀行為主的金融體系。

孫國峰指出，透過銀行來進行傳導的過程當中，可能也有一些約束，但人行正採取一些措施，這些貨幣政策傳導的障礙和約束正在逐漸得到解決，下一步會得到更好的解決。因此無論從金融體系結構的角度，還是從貨幣政策操作的成效來看，暫時都沒有進行QE的必要和可能性。

他並強調，目前人行穩健貨幣政策的取向並沒有發生改變，貨幣政策既要有效實施逆週期調節，也要把握好力度。