未爆彈！美企業債近10兆美元 GDP佔比超過金融海嘯

評析：美、中兩國都在比債多的，唉...未來就看誰先爆掉了...

未爆彈！美企業債近10兆美元 GDP佔比超過金融海嘯
MoneyDJ新聞 2019-12-03 13:29:49 記者 陳苓 報導

十年前美國民眾瘋狂借入房貸，引發全球金融海嘯。現在又有新的債務危機蠢動，這回是企業債，美國公司發債額破新高、已經佔GDP的47%之多。

華盛頓郵報、富比士報導，十年來的歷史低利，促使企業瘋狂發債，美國企業債總額逼近10兆美元(見圖)，佔整體經濟的47%，打破歷史紀錄。上次企業債新高紀錄是在2008年第三季締造，當時總額為6.6兆美元，佔2008年GDP的44%。

富比士文章表示，如果加上中小型企業、家庭企業、和其他未上市公司的債務，企業債總額還得再增5.5兆美元。換句話說，美國企業債總額高達15.5兆美元、佔GDP的74%。

國際金融協會(Institute of International Finance，簡稱IIF)債務專家Emre Tiftik說，我們坐在未爆彈之上，不知道什麼情況會觸發爆炸。一般認為應該沒有立即風險，但是下次衰退時，債務纍纍會讓金融市場暴跌，讓實體經濟再受重創。


債務大增的根本原因是美國聯準會(FED)和各國央行把利率降至接近零。降息是經濟欠佳時的標準做法，但是利率從未長期處於如此低檔，過多寬鬆資金的副作用日益明顯，央行難以把利率升至過往水位。

安聯(Allianz)顧問Mohamed El-Erian指出，人為創造的近乎免費資金，掩飾了潛在病症，未來可能會有報應。長期的廉價資金，讓債台高築的殭屍企業能持續生存。如果利率回到傳統水位，這些企業會倒閉收場。這也擴大了貧富差距、扭曲金融決策。

美200多檔垃圾債陷"危難"

金融時報11月報導，Ice Data Services編撰的垃圾債指數顯示，今年報酬接近12%。然而風險最高的垃圾債隱然浮現壓力，Ice指數追蹤的垃圾債有200多檔，殖利率比同天期的政府公債高出10個百分點以上，符合一般的「危難」(distress)定義。

Lehmann Livian Fridson Advisors投資長Marty Fridson說，市場踴躍承擔信貸風險的表象下，眾人意識到情況沒那麼美好。三年前，狀況不佳的垃圾債公司主要侷限在能源業，如今處於困境的業者擴及零售業和電信業。S&P Global數據顯示，上週交易科技商IPC債務違約，讓今年電信業的倒債案增至八件。

S&P表示，經濟指標持穩之際，債市卻出現承受嚴峻壓力的跡象，讓人憂心。這表示寬鬆的貨幣政策，或許不足以支撐發行過多債務的公司。