出口轉內銷難度高？IMF：中國家庭債務GDP佔比驚驚漲

評析：中國有問題的不是家庭債務，而是企業債、銀行及地方政府債。

出口轉內銷難度高？IMF：中國家庭債務GDP佔比驚驚漲
MoneyDJ新聞 2019-12-25 11:19:50 記者 賴宏昌 報導

彭博專欄作家Nisha Gopalan 12月24日指出，美銀(Bank of America)預估、2018年中國家庭債務GDP佔比為55%，低於澳洲(126%)、南韓(99%)以及美國(75%)。不過，美國家庭債務GDP佔比目前低於2010年的90%左右，而中國的上升趨勢則是未見減弱跡象。


信用評等機構惠譽(Fitch Ratings)7月指出，中國家庭債務GDP佔比的攀升速度大約是名目GDP增幅的一倍。惠譽並且提到，截至2018年底為止中國信用卡債餘額達到1兆美元、過去數年每年平均年增超過30%。

國際貨幣基金組織(IMF)8月9日發表報告指出，2014年中國家庭債務GDP佔比(見圖；綠線)為35.8%，2015-2018年期間分別為38.7%、44.8%、49.7%、54.0%，2019年-2024年預估分別為56.2%、59.1%、61.1%、63.2%、65.4%、67.9%。

華爾街日報8月16日指出，2024年中國家庭債務GDP佔比預估值若應驗、將遠高於日本與歐元區目前的水準。

中國人民銀行調查統計司12月23日公佈的2019年第4季城鎮儲戶問卷調查報告顯示，收入感受指數報52.6%、創2017年第2季以來最低。此外，33.4%的居民認為「就業形勢嚴峻、就業難或看不準」、遠高於認為「形勢較好、就業容易」的居民調查佔比(15.1%)。

經濟諮商理事會(The Conference Board)本月發表報告指出，2019年第3季數據顯示，中國消費成長趨緩態勢可能會延續至2020年。受消費通膨攀高、勞動力市場疲軟影響，2019年第3季中國家庭人均實質收入成長率略為降溫，勞動力市場的下行壓力預估將持續拖累家庭收入和消費。

根據中國人民銀行發佈的《中國金融穩定報告(2019)》，2018年中國住戶部門可支配收入報54.4兆元、年增8.7%，較同期的住戶部門債務增速低7.5個百分點；住戶部門債務收入比為99.9%、年增6.5個百分點。其中，房貸收入比(個人住房貸款餘額/可支配收入)為47.4%、較2017年上升3.7個百分點。

根據人行工作人員的計算，2018年中國住戶部門槓桿率上升3.4個百分點，同期美國、澳洲住戶部門槓桿率分別下降1.5個和0.7個百分點。

中國國務院辦公廳於8月27日發佈《國務院辦公廳關於加快發展流通促進商業消費的意見》，當中提到「拓展出口產品內銷渠道」、推動擴大內外銷產品「同線、同標、同質」實施範圍，引導出口企業打造自有品牌、拓展內銷市場網絡。