橋水聯合創辦人示警：美經濟7成機率陷衰退

評析：避險基金向來喜歡會做空，唯恐天下不亂，它們說的聽聽就好！！

除非美國發生重大金融風暴，否則看不出來美國兩年內有經濟衰退的可能性。當下雖有資產泡沫的疑慮，但不意謂就會發生金融風暴，最多就是市場出現回檔修正，不該就此與08年的金融海嘯對比。

當年不單只是有資產泡沫，更重要的是利率暴升，導致次貸危機，再加上一堆衍生性商品的推波助瀾，引發後來雷曼等金融機構破產，才把問題搞得這麼大。試問當下除了金融市場漲多了，還有啥問題？

目前美國聯邦基金利率才僅1.5%，未來目標也僅3%，比其金融海嘯前的高峰5.25%還差上一大截。當年FED犯的最大錯誤就是在3年多內將利率從當時的歷史低點1%升到5.25%，實在升得太快太多。但這次從2015年底第一次升息到現在已兩年多時間，才從歷史低點的0.25%升到1.5%，預定目標的3%也是至少2年後才可能達到(除非通膨暴增)，FED已記取當年的教訓，避免再次升息過急，達裡歐顯然想太多...

橋水聯合創辦人示警：美經濟7成機率陷衰退
2018-02-24 00:56聯合報 編譯湯淑君／綜合外電

全球最大避險基金橋水聯合（Bridgewater）創辦人達裡歐（Ray Dalio）表示，美國正進入「泡沫前的階段」，在二○二○年之前經濟陷入衰退的機率逐漸升高。

路透報導，這位避險基金經理人日前在哈佛甘迺迪學院演講時說：「我認為，我們正處於泡沫前的階段，接下來可能進入泡沫階段。」

達裡歐旗下的避險基金經理人總計管理約一千六百億美元資產，使橋水成為全球最大避險基金。他估計，美國陷入衰退的機率達百分之七十。衰退的定義是經濟連續兩季萎縮。他並且在LinkedIn上發文說：「未來十八至廿四個月出現衰退的風險正在升高。」

達裡歐去年七月也曾示警，理由是聯準會（FED）貨幣政策正常化的過程可能出差錯。FED已啟動升息循環，把利率從金融海嘯後降至接近零的水準逐步提升。

最近美股因憂慮通膨復熾會促使Fed加快升息腳步而震盪不已，已從前波高峰大幅回落。股市波動劇烈時，許多投資人掉入「在市場信心強時買在高檔、在市場出現疑慮時賣在低檔」陷阱，達裡歐認為「應該反過來，在無畏時賣出、在恐懼時買進」。

達裡歐說，散戶犯的最大錯誤，是以為「會漲的股市才好、會跌的很糟」，其實「市場漲時進價較貴，跌時進價較便宜」。

達裡歐給散戶一句忠告：不要試圖預測市場走勢，或隨之起舞。「最好別這麼玩，因為你是在跟專業投資人對做。大型金融公司擁有一般人難以匹敵的資訊優勢。」