散戶大軍來了、債市慘了？債券基金吸金額創8年高

評析：過去一週股市震盪加大，債市持續走低，自然會吸引投資人轉進債市。

散戶大軍來了、債市慘了？債券基金吸金額創8年高
MoneyDJ新聞 2018-02-02 11:53:42 記者 陳苓 報導

新舊債王岡拉克和葛洛斯相繼警告債市將落入熊市，不過散戶左耳進右耳出，1月份大買債券基金，總金額預料將創2009年10月以來新高。

CNBC、ZeroHedge、路透社報導，本週美債殖利率一路強彈，週四(1日)30年期美債殖利率已經突破3%，殖利率和債券價格成反向走勢，殖利率飆高代表債券價格下跌，但是散戶不當一回事，持續敲進債券。Lipper數據顯示，1月31日為止當週，債券基金吸金近40億美元，其中尤以美國公債基金最火燙，單週湧入12億美元，創2017年9月以來單週新高。

不只單週數據驚人，TrimTabs宣佈，1月份債券基金需求噴發，1月1日~25日，債券共同基金和ETF吸金382億美元，預料單月總吸金額將創2009年10月以來新高。

部分人士猜測，可能是人口老化，固定收益需求提高，再加上美股大漲，投資人重新配置資產，使得債券持有部位增加。但是TrimTabs執行長David Santschi表示，就算如此，仍然很難解釋此種情況。股債之外還有其他資產，資產重新配置可以改抱現金、房地產、原物料、貴金屬等，無須買進價格可能下跌的債券。

Santschi強調，散戶熱情高漲不利債市，散戶買進時，往往錯誤收場。

債市多頭旺了30年，眾人對升息記憶太遙遠，一心認定債券基金穩賺不賠。ClientFirst Strategy總裁Mitch Goldberg指出，10年期美債殖利率持續上揚，如果衝破3%，債券基金將下跌2~5%，儘管不會打垮債市，但是會有巨大衝擊。如果問一般投資人買債券基金會不會賠錢，他們答案應該是否定的，如果今年仍這麼想，很有可能答錯。

MarketWatch、路透社報價顯示，紐約債市2月1日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率上漲1個基點至2.161%；10年期公債殖利率跳漲7個基點至2.783%，續創2014年4月高；30年期公債殖利率大漲6個基點至3.002%，為2017年5月以來首度重返3%這個重要心理關卡。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

新「債券天王(King of Bonds)」封號的DoubleLine Capital執行長兼創辦人岡拉克(Jeffrey Gundlach)1月9日在投資人網路直播中曾表示，2018年美國10年期公債殖利率有可能會在某個時候上升至3.25%，而30年期公債殖利率若上升至2.99%、即會突破下降趨勢線。不只如此，假如10年債殖利率突破2.63%，那麼上升速度就會開始加快，這勢必會讓美股受到驚嚇。