債券殖利率進入上升週期 72年來首見 股市憂心？

評析：殖利率持續攀高絕對是股市的隱憂，只是沒人能確知要升到多少才會引爆股市崩跌？像前一波才來到2.85%就引發一波回檔，但春節期間最高來到2.9447%，股市也沒再次下滑...所以3%或5%都是沒有根據的數字。

之如版主長時間以來常說的：欲跌其股，何患無辭？只要市場禿鷹想發動攻擊，任何位置都可能是引爆點！總之，邊做邊看，步步為營即是...

債券殖利率進入上升週期 72年來首見 股市憂心？
鉅亨網編譯郭照青2018/02/20 22:371

美國債券市場的多頭走勢可謂已告結束，因為市場進入了 72 年來所未見階段：殖利率上升週期。

Yamada 技術研究顧問公司分析師雅曼達 (Louise Yamada) 上週四告訴 CNBC 說：「我們認為，36 年的下降殖利率週期已經結束，」

於 1981 年 9 月觸及 15.84% 歷史高點後，美國 10 年期債券殖利率便持續下降。2016 年 7 月，該殖利率觸及 1.36% 低點。雅曼達指出，其後，下降趨勢線似乎已被突破。

該殖利率的下一檔壓力在 3%。若觸及該水準，即可確認，該殖利率已觸及底部，上升週期已經開始。

雅曼達說：「殖利率一旦突破 3%，以長期觀點而言，新的殖利率上升週期便正式開始，為 1946 年以來所未見。」

利率週期極為漫長，通常可長達 22 至 37 年。

投資人擔憂上升的殖利率週期，將對股市的多頭走勢構成壓力。但雅曼達指出，儘管殖利率呈現上升趨勢，股市仍可望持續走高，直到一定的程度。

她說，隨著經濟成長，殖利率亦將同步走高一段時期。直到殖利率突破 5% 後，股市投資人才需感到擔憂。


殖利率 3% 後標普指數與風險溢價預期 (圖表取自 Zero Hedge)


風險溢價在 3.9% 時，殖利率與股市關係（圖表取自 Zero Hedge）