多頭將告一段落？高盛、摩根士丹利示警：全球股市恐回檔10%-20%

評析：確實漲多了就該找個機會回檔休息一下，但是不是從現在起？漲多以外有何理由？

昨天(11/4)大空頭貝瑞 (Michael Burry) 提前公布了他的公司Scion最新的 13F 文件，大作空輝達與AI軍工股Palantir，隨後又在其社群媒體X上透露就是因為覺得AI過熱了！

貝瑞很明顯是故意利用他對市場的影響力來引發昨天美股的回檔，進而造成今天亞股的大跌！為何說是故意？證據一，沒事提前近兩周發布自己公司的13F報告，來證明自己真的做空而非嘴巴說說而已。正常情況Q3的13F報告會在本月月中由SEC公布，貝瑞有何道理要自行提前公布？

證據二，故意在自己的X社群貼上電影《大空頭》的劇照(見下圖)，一切意圖再明顯不過！

現在高盛、大摩也來火上加油，會不會就此引發一波回檔？現在還言之過早。

有趣的是，根據貝瑞所公布的13F報告所揭露的投資部位來看，貝瑞做空輝達與Palantir迄今其實都是賠錢狀態！以輝達來說，以9/30的收盤價計算，輝達到昨天都還有6.5%的漲幅。而9/30收盤價又是整個Q3最高的，意謂貝瑞放空的價位和可能更低許多，加上貝瑞是以期權操做，有槓桿倍數，可見目前貝瑞賠得很慘。再加上輝達與Palantir其實Q3財報都非常好，貝瑞自然是急了，因為再不壓回，貝瑞很可能破產，呵呵呵！！(PS.現貨賠6.5%，若10倍槓桿，等於要賠65%！！)

合理推估，就算有一波回檔，應該也不至於太大。因此，建議大家別急著出場，以免多殺多。

多頭將告一段落？高盛、摩根士丹利示警：全球股市恐回檔10%-20%
鉅亨網編譯段智恆 2025-11-05 
根據《CNBC》報導，在今年全球股市多頭氣勢強勁之際，高盛 (GS-US) 與摩根士丹利 (MS-US) 周二 (4 日) 警告，投資人應為未來一至兩年內可能出現的回檔做好準備。高盛執行長蘇德巍 (David Solomon) 表示，股市長期上漲後出現修正是正常現象，並非危機前兆。

今年以來，在人工智慧 (AI) 概念推升、降息預期升溫等因素助攻下，全球主要股指紛創紀錄高點。美股多項指數頻頻刷新高點，日本日經 225 及南韓 KOSPI 也再創新猷，中國上證指數則因中美緊張緩和與美元走弱觸及 10 年高點。然而，華爾街兩大投行認為，市場過熱情緒正逐漸累積風險。

長多行情仍在但須留意回檔風險

蘇德巍在香港舉行的全球金融領袖投資峰會上表示：「未來 12 至 24 個月內，股市可能出現 10% 至 20% 的回檔。市場總是先上漲，然後回頭整理，讓投資人重新評估。」他強調，回檔是長期牛市的自然節奏，高盛並未建議客戶撤出市場，而是應持續檢視資產配置，不要誤判短期波動。

摩根士丹利執行長皮克 (Ted Pick) 同場也持類似看法，並稱「市場修正應被視為健康現象，而非危機訊號」。他指出，10% 至 15% 的調整並不罕見，投資人應接受市場並非單邊走高的事實。

這些言論呼應國際貨幣基金 (IMF) 近期示警全球股市估值過高，美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾與英國央行 (BoE) 總裁貝里 (Andrew Bailey) 也先後提到資產價格普遍偏貴。隨著主要央行步入降息周期、經濟前景仍具不確定性，市場對於何時出現修正格外敏感。

亞洲吸金動能強勁 投行看好中日印港

儘管對回檔風險保持警惕，高盛與摩根士丹利反而更看好亞洲未來數年的投資機會。他們指出，美中關係緩和及貿易合作進展，使資金可能重新流入亞太市場。

高盛表示，中國仍是全球最大且極具重要性的經濟體之一，國際資本對中國的興趣將持續存在。摩根士丹利則看多香港、中國、日本與印度，認為這些市場各自擁有不同的增長故事，可構成亞洲多元投資布局。

皮克強調：「很難不對香港、中國、日本及印度感到興奮。三種完全不同的敘事，但共同構成全球亞洲投資主線。」其中特別看好中國的 AI、電動車與生技產業，日本企業治理改革及印度基礎建設擴張亦被視為可延續多年的結構性題材。

儘管短線漲多整理風險升高，但投行普遍認為，亞洲仍具備吸引全球資金的實力，市場盤整反而將帶來再布局契機。