2016年1月19日 星期二

中國2015年GDP增​​速破七創25年新低今年仍有慣性下滑壓力(更新版)

評析:大致符合預期。早盤陸股出現強勁彈升。

中國2015年GDP增​​速破七創25年新低今年仍有慣性下滑壓力(更新版)
2016年1月19日星期二11:58 BJT
路透北京1月19日- 最新數據顯示,中國2015年最後一季度的經濟增長未有起色,一如預期較三季度基本持平,全年則勉強達標增長6.9%,創下25年來新低,鑑於中國仍在去產能去庫存進程之中,預計今年經濟增速仍面臨下行壓力,可能呈現前低後穩之勢。

中國國家統計局週二公佈,去年四季度國內生產總值(GDP)同比增長6.8%,和路透調查預估中值相符,刷新2009年一季度以來最低水平,當時為6.6%,次低點為2015年三季度的6.9%。而全年GDP為1990年以來的25年新低。

“基本完成2015年的政府目標,但從投資,消費等主要指標看仍在下滑,尤其是投資中佔比較大的房地產投資,同比下滑較多,外貿狀況也不佳,顯示經濟下行壓力仍大。”中國國際經濟交流中心研究員張永軍錶示。

他表示,考慮到今年全球經濟形勢的複雜,中國穩外貿的壓力加大,加之投資消費都在回落,均預示著中國今年面臨的經濟形勢更加複雜嚴竣。

此外,他指出,去年年中以來,中國股市匯市大幅波動,資本流出壓力,也會通過影響企業負債水平等傳導到實體經濟,這將在今年表現更明顯,勢必會增加實體經濟的壓力,從宏觀調控的角度看必須對今年的風險防控點做充足預案,政策調控要留有餘地。

統計局同時公佈,1-12月固定資產投資同比增長10%,低於路透調查中值10.2%,且為2000年12月以來最低水平,當時為9.7%。12月規模以上工業增加值同比增長5.9%,社會消費品零售總額同比增11.1%, 路透調查預估中值分別為6%和11.3%。

全年來看,2015年工業和零售銷售同比分別增長6.1%和10.7%。



2011年以來季度GDP走勢圖:tmsnrt.rs/1ZxCiXS


月度工業增速和PMI: tmsnrt.rs/1ZxBDFR


符合預期的中國GDP數據讓市場鬆了口氣,中國股市滬綜指先探底後拉升,早盤收漲1.64%;MSCI明晟亞太地區(除日本)指數上漲0.2%,稍早觸及2011年10月以來最低,澳洲股市漲0.8%。

**今年下行壓力仍大**

中國GDP數據已破七步入6打頭的時代,中央力推的供給側改革意味著短期內,中國經濟還需承受去產能去庫存的陣痛,面臨下行壓力,市場人士普遍預計今年經濟還會進一步回落。

“2016年經濟下行壓力還是蠻大的,可能呈現'前低後穩',不排除一季度繼續下降的可能。但隨著穩增長政策出台,可能扶助後半段經濟慢慢企穩。”交通銀行金融研究中心宏觀分析師劉學智表示。

他指出,政策方面,財政政策還是要加大力度,結構性改革持續推進,財政支出的結構性調整也會繼續,貨幣政策在穩健基礎上偏向於寬鬆調節。

華寶信託宏觀分析師聶文則稱,2015年中國經濟呈現傳統行業加速下滑,預計2016年會延續這一趨勢;房地產去年銷售一直較高,2016年有一定不確定性,而供給側改革,對傳統行業壓力更大,總體而言,今年中國經濟困難可能會更大,預計GDP增速在6.5%左右。

他預計,今年上半年還是以供給側改革為主,貨幣政策中性,財政政策赤字擴大,會更多把資金用於債務減記,職工安置,若增速降至6.5%以下,穩增長政策會更多些,中央抓供給改革,地方主要抓項目投資,這將使得去產能的背景下經濟不至於太大下滑。貨幣政策空間不大,中央不希望放鬆導致槓桿進一步上升,還是強調防范金融風險,會下調存款準備金率對沖外資流出。

國家統計局局長王保安在發布會上也承認,2016年中國經濟仍然面臨複雜多變的國際形勢,尤其是2016年加快推進供給側結構性改革,“三去、一降、一補”,在這個過程當中,有些行業可能還會延續下行狀態。

但是另一方面,他指出,新興產業、新型業態、新的商業模式蓬勃發展。比如新的業態,實物商品網上零售額去年增長了31.6%,遠遠超過社會消費品零售總額的增長速度新興產業也在蓬勃向上。像深圳、上海沿海的一批新興戰略性產業發展速度都在10%以上;全國高技術產業增加值增長10.2%,比規上工業快4.1個百分點。在優惠政策的刺激下,新能源汽車生產增長較快,增長1.6倍以上。

“綜合這些因素,預計2016年中國經濟仍將平穩增長,對此是有信心的。”王保安表示。

此前召開的中央經濟工作會議將去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板列為2016年經濟工作五大任務。中國供給側改革策略終於從“紙上談兵”落到了實際政策操作層面​​,結構性改革進入攻堅階段。

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