2016年1月26日 星期二

跌這麼多還嫌貴!高盛:陸股估值還是偏高

評析:陸股確實目前還是偏高。不過文中的數據與資訊錯誤一堆!!

根據上海證交所的數據,截至昨天上證本益比是14.73倍,單A股是14.6倍。深交所今天最新的資料顯示,本益比更高39.5倍,A股至上週四本益比41.94倍。

再者,以工業獲利來看陸股也不盡正確,中國早已是服務業大於製造業高盛卻還在以工業數據看中國,顯然太不了解中國了。『扣除掉金融業的貢獻,中國的 GDP 成長率最好頂多也只有 5.5%』這有何意義?金融業難道不是中國經濟的一環??為何要扣掉??

說穿了,就是想看空陸股,但卻引用一堆有問題資訊,唉...凸顯自己的不專業而已!!

跌這麼多還嫌貴!高盛:陸股估值還是偏高
鉅亨網楊智超 綜合報導  2016-01-26  16:10 

陸股今年來一路崩跌,上證指數從去年 12 月 22 日的高點 3651.76 點回檔至今跌幅約 21%,離去年 6 月的高點 5166.35 點更跌了約 44%,技術上來說已陷入熊市。儘管股價已經下修很多,但高盛私人財富管理公司 (Goldman Sachs Private Wealth Management) 中國副總裁 Ha Jiming 指出,陸股目前估值還是偏高,並不吸引人。

陸股經過暴跌後本益比已經大幅修正,上證指數目前的本益比為 11.4 倍,低於長期平均的 14.4 倍,但這並不代表陸股已經很便宜了。Ha Jiming 表示,若對照基本面和資金的流動,可以發現目前中國股市還是太貴,對比 2014 年第 2 季上證指數還在 2000 點附近徘徊,但現在的經濟狀況卻比當時更差。當時中國的 GDP 成長率為 7.3%,工業獲利成長 11%,現在的 GDP 成長則已低於 7%,工業獲利更是零成長,而且那時還沒有資金大舉流出的現象。

中國在 2015 年資金外流近 7000 億美元,隨著人民幣貶值,中國企業也急欲償還海外的貸款。中國去年的外匯存底同時也大減 5126.6 億美元,主要原因在於中國人行為了支撐人民幣所導致。Ha Jiming 認為,中國政府目前陷入兩難,他們想要經濟持續成長,但又需要讓中國經濟重新平衡,這勢必會導致經濟放緩,因此中國政府的決策變來變去的,讓市場感到非常困惑。

Ha Jiming 也預期,中國金融市場的動盪將影響到當地經濟成長,因為金融業貢獻了中國上半年的 GDP 成長率約 1.5%,金融業的收入來自印花稅、股票交易手續費和佣金、最大的收入則來自融資交易的利息。Ha Jiming 表示,扣除掉金融業的貢獻,中國的 GDP 成長率最好頂多也只有 5.5%。不過儘管陸股暴跌會影響中國,但對全球股市的衝擊卻已經過度。Ha Jiming 說道,「陸股暴跌對全球經濟的影響非常有限,尤其中國佔美國 GDP 的比例僅 0.7%,標普 500 指數對中國的曝險也僅 2%,因此美股大跌是過度反應,並不是反應基本面。」

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