小摩：3年後衰退機率達70%！毋須恐慌、減股入債時機未到

評析：三個月後都說不準了，還三年後ㄌㄟ，聽聽笑笑就好，認真就是自己笨了...

許久前就說過多次了，今年市場變數多，順勢操作即是。才不久前還在擔心北韓射核彈，現在人家要川金會了，誰能預知接下來又會如何？？

小摩：3年後衰退機率達70%！毋須恐慌、減股入債時機未到
MoneyDJ新聞 2018-03-16 09:24:07 記者 陳苓 報導

美股多頭堅守陣營，本波牛市持續時間之久，創下第二世界大戰以來第二長。究竟景氣循環如今來到哪一個階段？JP摩根(小摩)推測，目前是循環中期的最末段，未來三年陷入衰退的機率達72%。

Business Insider、ZeroHedge報導，小摩跨資產分析師John Normand報告稱，小摩模型顯示，未來一年經濟衰退的機率為18%，大約與隨機發生的機率相當。但是之後機率大幅提高，未來兩年經濟衰退機率為52%、未來三年增至72%。小摩指出，這表示來到景氣循環「中期階段的薄暮時分」(twilight of the mid-cycle)。

儘管如此，投資人無須過於焦慮，小摩仍建議買進週期性類股。Normand表示，雖然牛市持續已久，美國經濟還沒表現出末期階段的典型特徵。景氣循環不會單單因為年紀過長就頹靡不振，需要多種因素彙集，如企業毛利下滑、生產力成長減緩、實質利率急升等。

那麼眾人什麼時候該採取行動？Normand指出，他們會等未來一年經濟有實質衰退的可能性時，也就是隔一年經濟衰退機率至少為30%時，才會改變資產配置。對於循環末期的資產佈局，小摩建議，債券優於股票、成熟國家優於開發中國家、防衛性類股優於週期性類股。

Normand說，回顧歷史，景氣末期階段，公用事業股、能源期貨、能源股票、貴金屬、抗通膨債券、美元現金表現較佳。